《經濟通通訊社２５日專訊》摩根士丹利研究報告指出，受航空需求前景疲軟及貿易緊張可
能加劇供應端干擾影響，下調多家中國航空公司的股票目標價。其中，國航（００７５３）Ｈ股
由７﹒６１元下調至６﹒８６元，Ａ股由９﹒６３元人民幣調降至８﹒６６元人民幣；東航
（００６７０）Ｈ股從３﹒４９元下修至２﹒９９元，Ａ股自４﹒６６元人民幣降至３﹒９６元
人民幣；南航（０１０５５）Ｈ股目標價由５﹒６７元大幅調降至４﹒２５元，Ａ股自７﹒４１
元人民幣下調至５﹒５５元人民幣。
　
　　報告指出，儘管關稅直接衝擊有限，但次級影響可能顯現：消費者對就業與收入的擔憂或削
弱旅行消費意願，企業信心下滑可能導致資本支出增長放緩。自清明假期後航空需求已顯露疲態
，中國航空公司第一季毛利率恐面臨按年小幅收縮。
　
　　該行指出，飛機交付可能進一步受阻，航材短缺與維修產能不足問題將持續影響中國航空公
司。但若中國推出消費刺激政策，或貿易前景改善帶動企業信心回升，需求端仍有修復機會。
（ｋｌ）
　
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