《窩輪通悉》根據國家統計局數據，２０２５年第一季度中國線上零售額同比增長７﹒９％
至３６２４０億元，為過去四個季度中增長最快的一次。京東（０９６１８）將於下周二（１３
日）公布業績。彭博智庫分析指出，受益於內地對智能手機、電子產品和家電的消費補貼，京東
在２０２５年第一季度的零售運營利潤率可能進一步提升。這些補貼類別的銷售增長，將幫助京
東抵銷因開拓新業務如即時配送和外賣服務所帶來的成本上升。此外，市場期待京東在日用百貨
品類和平台服務收入的增長，但也擔心策略調整、行業競爭及宏觀環境下行等因素對盈利的壓力
。
　
　　輪證資金流方面，京東連續三個交易日錄得好倉資金淨流入。京東好倉上日（８日）錄得約
３４３萬元淨流入，至於淡倉上日錄７９８１元淨流入。
　
　　如投資者認為跌勢已近尾聲可留意京東購（２９７２９），行使價１８６﹒３８元，實際槓
桿６﹒１倍，２０２５年９月２３日到期。或可留意京東牛（５１０５０），收回價１１９元，
實際槓桿８﹒９倍，２０２７年５月１４日到期。
　
　　如認為市場仍有下行風險可參考京東沽（２７５９７），行使價１１１﹒８９元，實際槓桿
６﹒５倍，２０２５年７月２３日到期。或可留意京東熊（６７１１１），收回價１４８元，實
際槓桿６﹒１倍，２０２８年３月１０日到期。
　
　　面對全球經濟不確定性和行業競爭加劇的挑戰，阿里巴巴（０９９８８）加快在生成式人工
智能領域的布局。阿里開源創新大模型搜索引擎，並不斷完善旗下通義千問大模型和夸克ＡＩ應
用等產品。在核心業務方面，阿里旗下淘天集團與小紅書深化合作，允許商家在小紅書筆記中嵌
入其淘寶天貓店鋪的商品鏈接，使用戶能直接從小紅書應用跳轉至淘寶應用購物，這或有助於推
動商家業務增長。
　
　　輪證資金流方面，阿里好倉上日錄得約１１４９萬元淨流入，至於淡倉上日錄９３萬元淨流
出。
　
　　如投資者部署短線追入可留意阿里購（１５７６８），行使價１４６﹒８８元，實際槓桿
５﹒１倍，２０２５年１０月９日到期。或可注意阿里牛（６８９３５）收回價１１５﹒５元，
實際槓桿１２﹒７倍，２０２６年７月１０日到期。
　
　　如認為升勢已近尾聲可參考阿里沽（１３８６２），行使價１０２﹒７８元，實際槓桿
５﹒９倍，２０２５年８月２２日到期。或可參考阿里熊（６２８０６），收回價１３０元，實
際槓桿１２﹒２倍，２０２８年３月１０日到期。
《摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部》
　
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
見，及細閱上市文件內全部詳情。請於ｊｐｍｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ╱
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