《套期保值》恒生指數７月表現持續向好，連漲３個月，並創下年內新高，全月升７０１點
。恒指由４月９日的低位１９２６０點，升至７月２４日高位２５７３５點，３個多月累升
６４７５點，或３４％。大巿累積一定升幅後，上周出現回調屬正常。筆者認為市況向上的格局
維持不變。
　
　　美國７月就業數據欠佳，非農新增職位增加７﹒３萬人，遠低於預期；失業率回升至
４﹒２％。聯儲局主席鮑威爾上周並沒受到特朗普的壓力而減息，宣布維持利率不變。不過，因
應最新就業數據轉差，利率期貨預期下次會議減息四分之一的機會，由上周的４５％急升至
９０％，美國１０年其國債息率也由４﹒４％急降至４﹒２％。
　
　　當美國就業數據變得不佳時，特朗普指摘鮑威爾沒有降低利率的看法也變得合理。事實上，
鮑威爾應該更加具備前瞻性，因為他曾經有反應遲緩的前科，例如在２０２１年，當時新冠疫情
對供應鏈的影響，導致通脹上升，但鮑威爾多次認為通脹只是「暫時性」，結果錯失了減息最佳
時機。
　
　　展望本周，預計恒指走勢呈先低後高，惟下行空間不大，２４０００點支持力強。８月有機
會上望２６０００點。《信誠證券投資服務董事　蕭猷華》
　
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