《經濟通通訊社記者許英略２７日報道》阿里巴巴（０９９８８）將於本周五（２９日）公
布截至今年６月底止第一財季業績。據彭博綜合市場預測數據顯示，今年首財季收入預測
２５３７﹒２億元（人民幣．下同），按年升４﹒３％；經調整純利料錄３６０﹒８億元，按年
跌１１％。
　
　　最近阿里「靜靜起革命」，傳媒近日發現公司更改業務匯報方式，放棄過往的「１＋６＋Ｎ
」架構，重部分配業務為阿里巴巴中國電商集團、阿里國際數字商業集團、雲智能集團以及所有
其他業務四大部門。當中，市場所關注的外賣業務「餓了麼」則獲併入中國電商事業群，而即時
零售業務亦升級為「淘寶閃購」，並與「餓了麼」資源打通，而當中外賣則是即時零售最大組成
部分。
　
　　內媒則指出，再度整合反映阿里電商平台開始向大消費平台轉變，以在競爭環境中提升業務
決策的效率和靈活性。市場關注今次業績公布會交代更多業務架構消息。
　
＊普遍預期經調整ＥＢＩＴＡ跌１５％＊
　
　　不過，回顧首財季的激烈競爭，阿里大手投入補貼，無疑激起市場質疑相關虧損及成效，且
憂慮虧損持續。
　
　　中信里昂預期，阿里首財季在即時配送及零售補貼相關業務方面損失約１００億元。及至今
季，即第二財季則可能蝕約１５０至２００億元，當然與競爭對手京東（０９６１８）、美團
（０３６９０）不遑多讓，但認為如此激進的補貼是不可持續的，應該已經見頂，惟預期在未來
兩個季度仍可能拖累利潤。基於人工智能雲計算的上升潛力，中信里昂在三家公司中仍最看好阿
里巴巴。
　
　　花旗亦因應阿里投入５００億元用於主要用於淘寶閃購及餐飲外賣業務的消費者和商家補貼
而在研報中指出，將導致集團整體及淘寶天貓集團的ＥＢＩＴＡ分別按年下跌１５％及１８％。
該行預計首財季非通用會計準則淨利潤３２１億元，低於市場預期；收入則料按年增長３﹒９％
至２５２６億元，其中淘寶天貓收入增長６﹒５％至１２０７億元，雲智能集團收入增長２１％
至３２１億元。
　
＊淘天集團ＥＢＩＴＡ則料跌１８％＊
　
　　滙豐環球研究估算阿里首財季總收入按年升４％，由於即時零售投資加碼，該行對集團客戶
管理收入（ＣＭＲ）增長前景保持信心，亦預期商品交易總額（ＧＭＶ）市佔率持續提升，其中
估算ＣＭＲ及雲業務收入分別增長１１％、２３％。不過，由於未來數季對即時零售及外賣業務
投資顯著增加，看淡盈利表現，預期首財季經調整ＥＢＩＴＡ按年跌１５％至３８３億元人民幣
。
　
　　瑞銀亦預期阿里首季ＥＢＩＴＡ跌１５％至３８１億元人民幣；野村則指出，雖然核心業務
淘寶天貓集團及阿里雲表現正面，但仍預期季度ＥＢＩＴＡ跌２０％。
　
＊ＣＭＲ按年增幅維持雙位數，雲業務收入料升約兩成＊
　
　　巴克萊雖料外賣相關虧損超過１００億元，拖累中國電商集團經調整ＥＢＩＴＡ按年跌
１５％，但若撇除外賣損失，分部經調整ＥＢＩＴＡ按年增長為低至中個位數；季度ＣＭＲ則估
算按年增長約１０％至１２％，維持雙位數增幅，由於加強變現能力及ＧＭＶ市佔緩和。此外，
智能雲集團季度營收料按年升２０％至２５％，主要受惠ＡＩ雲強勁增長。