《投資特寫》隨著全球市場格局不斷演變，投資者正面對前所未有的挑戰與機遇。在這個充滿不確定性的環境下，環球股票收益策略有望逐漸成為較穩健的回報來源。　　　過去１５年，美國股市表現一枝獨秀，Ｈｅｒｆｉｎｄａｈｌ－Ｈｉｒｓｃｈｍａｎ指數顯示，標準普爾５００指數的有效公司數量由１２５家減至僅５２家，反映市場過度集中所帶來的結構性脆弱。目前市場集中度甚至超越２０００年代初科技泡沫的水平，意味著投資者面臨更高風險。　　　此外，美國市場的估值溢價亦達到極端水平，幾乎每個行業的估值倍數均高於環球同業。值得注意的是，除「七大科技股」（Ｍａｇｎｉｆｉｃｅｎｔ　Ｓｅｖｅｎ）外，美國市場的溢利增長與全球其他地區一致，顯示估值與基本面出現脫節。這種情況下，投資者若忽視估值，可能面臨長期損失。　　　在宏觀層面，「ＴＩＮＡ」（Ｔｈｅｒｅ　ｉｓ　ｎｏ　ａｌｔｅｒｎａｔｉｖｅｓ；除了股票，別無選擇）已不復存在。隨著利率上升，債券提供吸引的固定收益，而股票的股息收益則具備隨時間增長的潛力，尤其在通脹升溫的環境下更具優勢。　　　藉著投資環球股票收益策略，可投資許多在美國境外註冊的優質派息公司，其收入來源仍與美國消費者及企業密切相關，讓投資者得以參與美國經濟增長機遇，同時避開高估值風險。投資者應強調多元化配置，避免集中單一市場。這有助捕捉不同地區的增長周期，並減輕特定市場波動所帶來的影響。　　　對於追求相對穩定收益及潛在資本增值的投資者而言，環球股票收益策略提供吸引的經風險調整回報潛力。透過嚴選資產負債表穩健、收入可預測、管理層執行力強的公司，投資者可構建一個強韌的核心投資組合，在各種市況下爭取良好表現。　　　在目前的環境下，以股息為本的總回報策略尤其吸引，有助避開市場上偏貴的領域，並實現穩健而靈活的資產配置。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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