美國利率趨跌，美元走勢轉弱，去美元化趨勢預期將會延續。資金在風險資產中尋找出路，有望利好亞洲股市。當中，亞洲區內的人工智能及相關板塊，具結構性增長潛力，更有助分散風險。

　　美國聯儲局連續兩個月減息，下月會否再度調低利率，局內意見分歧。政府停擺令重要經濟數據延遲公布，主席鮑威爾表示10月份減息四分一厘，主要出於風險管理考量。鑑於就業市場出現疲態，通脹並未大幅飆升，市場普遍預期利率下行趨勢將會延續。

　　面對不斷攀升的美國國債，保護主義的關稅政策及地緣政治不確定性，各國正逐步減少對美元的依賴。儘管美元仍然是全球流動性最強、規模最大的資本市場，我們相信去美元化將是一個長期過程。現階段在多項因數帶動下，資金逐漸流入非美元風險資產，包括台灣、南韓、新加坡、香港和中國等亞洲股市。自聯儲局9月減息後，亞洲股市（除日本和中國）於9月和10月均錄得淨資金流入。

　　談及股市，不能不提科技板塊。美股7巨頭無人不曉，其實亞洲也有不少人工智能相關企業，吸引力和潛力不遜美國。人工智能晶片、伺服器、電源供應器以至各類記憶體，亞洲生產商均佔據重要市場份額，尤其是台灣和南韓。數據顯示，全球約90%人工智能伺服器由台灣生產。受惠人工智能硬件需求強勁所帶動，某大型電子製造商第三季收入創歷史新高，按年升11%。多家美國科網巨頭均表示，對人工智能的投資未有放緩，意味供應鏈動力得以持續，盈利預測升軌也將延續。

　　台灣在人工智能伺服器供應上一支獨秀，記憶體生產方面則由南韓領導。數據顯示，截至2025年第二季，南韓分別佔隨機存取記憶體(DRAM)和高頻寬記憶體(HBM)的市場大約70%和80%。人工智能數據中心需要用上大量記憶體，當中包括用來進行即時運算的隨機存取記憶體，以及用於深度學習或進行大規模運算的高頻寬記憶體。目前，大部分記憶體供應來自兩家大型南韓生產商，其中一家表示明年的產能已完全被訂滿，並計劃擴大產能以應付需求。南韓傳媒報道，鑒於需求旺盛，部份記憶體的價格第四季或上升高達30%。

　　除了科技板塊，亞洲其他值得留意的範疇還有工業、能源和一些高息價值型股份。人工智能供應鏈相關的訂單增加，帶動航運需求。同時，由於人工智能耗能龐大，發展核電預計將成為趨勢。在利率下跌的環境下，日本金融和中國能源股基調穩健、派息率高，屬值得考慮的價值型股份。

　　總括而言，美國利率趨跌，去美元化軌跡長遠料將持續，資金預計會繼續流入風險資產。亞洲區股票種類多元化，涵蓋增長型科技股及高息價值型股份，有助分散風險，值得投資者關注。《東亞聯豐投資董事總經理　盧穗欣》
　
*《環富通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《環富通》立場，《環富通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【你點睇？】港交所推每周股票期權新選擇，若能新增一隻作每周股票期權標的，您會選擇哪一隻？► 立即投票