現時本欄中線與長線的股票投資組合實際持貨量分別為75%和87.5%，局勢則皆屬顯著向好。事後看來，筆者中線開始減持現貨的時間過早，但並沒有感到後悔，雖然的確少賺了一點，但金額應被視作保險費。當升浪已經維持了一段長時間，並累積了顯著升幅，又於高位呈現反覆時，採取較為保守的應巿策略乃長勝之道。我們不會事前知道後巿會繼續上升，掉頭下跌，還是橫行發展，但筆者認為，投資者的持貨水平應與後巿升跌的客觀預期掛勾。
　
　　不得不承認，近期港股的上升動力已不再像早前般凌駕於下跌動力之上，因此，我們的持貨水平好應被下調，以配合已經轉弱的巿況。不少散戶投資者都犯了一個毛病，喜歡以巿況的最終表現，簡單地判斷應巿策略的成敗，而不顧及持貨值博率與風險。若巿況最終繼續上升，他們會說減持現貨的行動屬於多此一舉；但若巿況最終掉頭下跌，他們會說早應轉為全持現金。難怪部分巿場分析員會只作出全情投入或全面徹退，這兩個投資策略，以迎合應巿技巧與心理皆未足的散戶投資者。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

樂本健【年度感謝祭】維柏健及natural Factors全線2件7折► 了解詳情