中東衝突將近兩個月，景順全球研究主管Benjamin Jones指，市場並未對有關美國海軍封鎖霍爾木茲海峽的消息作出負面反應，其後美方澄清有關措施僅適用於進出伊朗港口的船隻。市場表現理想，反映投資者預期衝突可於短期內解決，貿易流通有望恢復，對經濟增長及通脹的影響預料屬暫時性。景順繼續視經由霍爾木茲海峽的貿易流量為最具經濟意義的數據指標，同時亦認為停火及相關對話屬正面發展，因此小幅上調局勢進一步緩和的可能性。

*各國央行加息預期降溫，關注霍爾木茲海峽航運*

　　3月油價走勢主導了利率預期，而通脹預期或是更具參考價值的指標。通脹及利率預期在3月均有所上升，但在4月已出現回落。鑑於此次衝擊的性質，相關預期在全球大部分地區仍然維持穩定，這並不足以支持聯儲局、歐洲央行或英倫銀行進一步加息。　

　　雖然市場氣氛好轉，但霍爾木茲海峽的航運流量尚未出現明顯回升。隨著交付缺口逐步顯現，部分國家或於未來數周面臨供應短缺；即使海峽迅速重開，短期內商品流通仍難免受阻。　然而，只要投資者對貿易流最終回復正常保持信心，市場或仍會淡化短期干擾因素。
　
*今年油價料維持80美元水平，續看好股市偏好非美國市場*

　　即使霍爾木茲海峽貿易未能接近全面的貿易流通，且短期內未達成具實質意義的和平協議，景順仍認為今年布蘭特原油近月合約的下限大致在80美元水平，但同時留意到市場表現較此前預期更為樂觀。

　　地緣政治風險溢價料將持續一段時間。景順繼續看好股市，偏好非美國市場，並維持美元於年底前轉弱的預期。不過，市場消息瞬息萬變，投資部署仍應以審慎為先，而非過度堅持單一觀點。
　
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《環富通基金頻道21日專訊》

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