騰訊(00700)公布2025年第三季業績，收入按年增長15%至1929億元人民幣，經調整淨利潤按年增長18%。增值服務業務方面，第三季收入按年增長16%，其中本土遊戲收入受新遊戲及長青遊戲帶動，國際遊戲收入則按年增長超過四成。社交網絡收入亦有增長，得益於視頻號直播、音樂付費會員及小遊戲平台服務費提升。
　
　　第三季營銷服務收入按年增長21%，主要受益於廣告曝光量提升、用戶參與度增加及AI驅動的廣告定向技術。金融科技及企業服務按年錄得增長，反映商業支付活動及雲服務需求持續，尤其是企業客戶對AI相關服務的需求上升。管理層表示，AI戰略投入為廣告、遊戲及視頻等多個業務領域帶來效率提升，並持續推動混元基礎模型及相關應用的發展，未來將繼續積極推動元寶普及及在微信內發展AI智能體能力，幫助用戶在微信內部利用AI完成任務。
　
　　值得留意的是，管理層在電話會議上指出，AI晶片的供應是限制雲業務增長的其中一個因素，預計今年以人工智能為重點的資本支出可能低於此前的指引。但強調目前GPU完全夠用，資源並沒有非常緊張。投資者憧憬AI技術應用、遊戲產品創新及金融科技服務發展持續增長，但亦擔心行業競爭、政策經濟環境變化及成本投入上升等不確定性。
　
　　如投資者欲趁低吸納好倉可參考騰訊購(19877)，行使價828元，實際槓桿約10.7倍，2026年3月2日到期。如認為後市仍有下跌空間可留意騰訊沽(20620)，行使價530.38元，實際槓桿約11倍，2026年3月9日到期。
　
　　牛熊證產品方面，看好可注意騰訊牛(59337)，收回價612元，實際槓桿約14.1倍。看淡可注意騰訊熊(69304)，收回價688元，實際槓桿約15.7倍。《摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部》
　
註:本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。請於jpmwarrants.com.hk/disclaimer詳閱完整的免責聲明。
　
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