怡發證券張穎群：薦買TCL電子、移卡

　　TCL電子(01070)：集團主要業務範圍涵蓋顯示、創新及互聯網業務。以品牌引領價值、全球效率經營、科技推動及活力至上為戰略。積極創革變新，突破全球中高端市場。致力布局於智能物聯生態，為客戶提供全場景智慧健康生活。並打造成為領先的智能科技公司。集團同步在深圳交易所上市。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額增加20.4%至547.77億元，股東應佔盈利同上升67.8%至10.90億元。期內整體毛利率下跌0.6個百分點至15.3%。期內TCL TV全球出貨量1346萬台，比上增加7.6%。於全球品牌TV排名第二。而Mini LED TV全球出貨量同比大幅增長1.76倍至137萬台，更位居全球首位。集團為配合移動互聯網的高速發展，積極提升用戶體驗，豐富平台內容，提供視頻、教育、遊戲、音樂和電商等多種場景服務。跟Netflix全球化的合作，Roku和谷歌在北美、歐洲和南美市場展開深化合作，並藉此將互聯網業務收益進一步提升。集團在全球擁有4個技術中心，致力加大研發投入，採用AI x IoT開發產品和服務。引入新一代智能引擎，將休閒娛樂的體驗，伸延至生活服務。更具備AI場景，及AI臉識別功能，以提供智能化個性服務。

　　集團為國內改革至國際化之先行者，經歷過早期的探索、跨國併購及穩步向上的過程。目前正面對全球經濟增長放緩的困擾，和國家一帶一路戰略帶來的機遇，再重新開拓新氣象。預期未來會先鞏固市場地位，再提升歐美市場之佔有率及再開拓新興市場。可於現價10.35元附近追入，中長線可見14.70元，跌穿8.90元止蝕。（建議時股價：10.35元）

　　移卡(09923)：集團主要業務是在內地設立支付技術平台，為商戶及消費者提供支付和商業服務。為全球客戶提供安全、便捷、高效的數字化金融服務，同時為小型商家提供無縫、便捷和可靠的付款服務。當中更包括全球收單或收款、貨幣匯兌和全球匯款等。在2014年首次取得中國人民銀行的國家銀行卡的獲取許可證和手機支付許可證。到2019年，已成為全國第二大非銀行獨立QR碼支付服務供應商。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額增長4%至16.42億元人民幣。股東應佔盈利同上升36.2%至4307萬元人民幣。期內整體毛利率增加4.3個百分點至23.3%。集團重點在內地設立科技平台，經營一站式支付服務，當中包括應用程式和傳統程式的支付服務。可支持超過500個發卡機構的移動應用程式。可以涵蓋微信支付、支付寶或雲閃付等。在國內大部分電子支付錢包皆合用。以付款服務為基礎，並尋求商戶的實際需求。集團為各種不同商戶設立SaaS產品和營銷服務。按不同行業需求而設立垂直的各種智能業務解決方案，以協助商戶實施智能營運、管理和多層次的營運。為針對不同客戶而推出多項不同種類的移動支付產品。開發智能化的風險水平，以預防風險更實時、準確和智能化，更有強大的移動電話風險防範和管理能力。

　　集團通過創新技術和累積資源，更好地實現商戶的數字化轉型。為客戶提供有效地使用技術創新和受益於消費者。不斷培訓和增強用於付款授權圖像識別算法，從而實現更準確和快速的識別。利用大數據分析和人工智能，全面分析申請人信用價值。可於現價10.50元附近吸納，中長線可見15.50元，跌穿9.30元止蝕。（建議時股價：10.50元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）


　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買平安好醫生、小米集團
　
　　平安好醫生(01833)：平安好醫生上半年實現總收入25.02億元人民幣，增長19.5%。經調整後淨利潤1.65億元人民幣，增長83.6%。毛利率達33.6%，較去年同期提升1.4個百分點。公司持續深化與平安集團醫險協同，F端收入增長28.5%至14.33億元人民幣，付費用戶數約2000萬人，增長34.6%。B端企康業務收入增長35.2%至5.27億元人民幣，服務付費企業客戶超3500家，增長37.2%；B端付費用戶數超360萬人，增長39.2%。公司推出「7+N+1」醫療AI產品體系，創新推出複雜疾病MDT輔助平台。AI輔助諮詢問診準確率約98%，複雜疾病MDT治療方案準確率近80%。家醫權益用戶數超3500萬人，年人均使用頻次達5次。居家養老服務已覆蓋全國85個城市，較去年末新增10城。平安好醫生與中國平安在金融和商務渠道的協同效應不斷擴大，帶來強勁收入增長，人工智能整合亦進一步支持利潤率擴張，公司前景樂觀。目標價25.00元，入巿價21.00元，止蝕價18.80元。(本周四建議時股價：22.66元)
　
　　小米集團(01810)：小米第二季經調整淨利潤108億元人民幣，增長75.4%。期內收入1159億元人民幣，上升30.5%。其中，手機xAIoT分部收入946億元人民幣，增長14.7%；智能電動汽車及AI等創新業務分部收入212億元人民幣，急升2.34倍。第二季智能手機業務毛利率為11.5%，下跌0.6個百分點，主要由於境外市場競爭加劇及毛利率較低的產品收入佔比增加所致；出貨量4240萬台，按年增長0.6%。IoT與生活消費產品業務收入387億元人民幣，增長44.7%，毛利率為22.5%，提升2.8個百分點。互聯網服務業務收入91億元人民幣，按年增長10.1%，毛利率為75.4%。智能電動汽車及AI等創新業務分部方面，第二季收入213億元人民幣，急升2.34倍，主要由於汽車交付量及ASP均有所增加所致。毛利率為26.4%，增加11個百分點。YU7車型獲得理想訂單，電動車交付量下半年快速增長，有望帶動小米的利潤率和盈利進一步提升。目標價62.00元，入巿價52.00元，止蝕價48.00元。(本周四建議時股價：54.95元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)

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