《經濟通通訊社１２日專訊》大和發表研究報告指，將貝殼（０２４２３）２０２５年第三季度總交易額（ＧＴＶ）預測下調，以反映低於預期的季節性表現，同時將２０２５－２７年每股盈利預測下調２－１０％，將其目標價由５７元下調至５２元，維持「優於大市」評級。　　　該行指出，代理費用成本優化按計劃進行，但進展緩慢。預計２０２５年第二季度二手房交易ＧＴＶ僅按年增長２％，反映５月底至６月的高基數效應。該行認為與代理相關的固定成本增加將至少持續１－２個季度，將對利潤率改善構成壓力。對於新房銷售，預測第二季度ＧＴＶ按年增長１０％，佣金率可能按年穩定。利潤率方面，該行預計淨利潤率按年下降４﹒５個百分點，非通用計準則淨利潤達１８億元人民幣。　　　該行指出，７月政治局會議降低了近期進一步政策支持的希望，因政策指引語氣顯示缺乏進一步放寬地產的迫切性。鑑於２０２５年第三季度為二手房銷售淡季，該行預計二手房ＧＴＶ按季下降１２％，新房銷售按季下降２１％。因此，總收入可能按季下降１１％。　　　雖然該行預計二手房佣金率短期內可能面臨壓力，但認為貝殼的市場份額增加按計劃進行，且家居裝修成本優化仍有空間。由於２０２５年第三季度運營去槓桿化，預計調整後淨利潤按年下降２４％，淨利潤率為５﹒９％。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

【香港好去處】2025去邊最好玩？etnet為你提供全港最齊盛事活動，所有資訊盡在掌握！► 即睇