《經濟通通訊社９日專訊》高盛研究報告指出，銀河娛樂（０００２７）第一季業績可能受到賭桌贏率波動與建築材料業務季節性疲軟的影響。該行將銀娛２０２５－２７年ＥＢＩＴＤＡ預測輕微下調３％至上調１％，目標價由４８﹒１元下調至４７﹒６元。該行看好銀娛在高端客群的追趕潛力與澳門銀河嘉佩樂酒店改造效益，維持「買入」評級。　　　報告指出，雖然銀娛第一季整體ＥＢＩＴＤＡ達３３億元，主要受益於ＶＩＰ業務贏率提升，但經調整後，其賭場業務ＥＢＩＴＤＡ實際季減７％至２８億元，利潤率下滑０﹒９個百分點至２８％。若剔除低贏率影響，並考量有效成本控制措施，賭場ＥＢＩＴＤＡ應可實現３％的按季增長。非博彩收入因零售租金與酒店房價結構調整按季減７％，但現金ＥＢＩＴＤＡ影響有限。　　　該行指出，今年３月底，銀娛淨現金進一步改善至２９０億元，足以支應銀河四期１７０億資本支出。２０２５年資本支出預算維持７０億元。另外，集團旗下澳門銀河嘉佩樂酒店已試營運，１００間套房與新增賭桌將投入運作，餐飲設施將於數月內開放。　　　該行指出，黃金周假期中場投注量與ＶＩＰ贏率雙雙走升，推升市佔率突破２０％。零售銷售受奢侈品帶動轉為雙位數增長，但節後需求快速回歸常態。集團認同長期潛力，但強調需配套政策以促進人流。海外積極參與泰國綜合度假村投標，對日本ＩＲ產業持審慎評估態度。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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