《股壇解碼》美國上周初領失業救濟人數增加１﹒１萬人至２３﹒５萬人，創３個月以來最大增幅，持續申領人數攀升至２０２１年以來新高的１９７萬人。數據顯示裁員潮可能加劇，就業市場降溫跡象浮現。　　　微軟（ＵＳ﹒ＭＳＦＴ）宣布自１１月起將取消企業版Ｍｉｃｒｏｓｏｆｔ　３６５與雲端應用折扣，客戶價格預計上漲６％至１２％，這樣的加幅將大大加重企業成本壓力。　　　Ｍｅｔａ（ＵＳ﹒ＭＥＴＡ）暫停ＡＩ人才招募，引發市場對ＡＩ行業泡沫風險的擔憂。　　　屬於美國聯儲局通脹指標的美國６月ＰＣＥ物價指數按月升０﹒３％，符合市場預期，按年則升２﹒６％，輕微高於預期的２﹒５％；期內核心ＰＣＥ物價指數按月升０﹒３％，符預期，按年則升２﹒８％，同樣高於預期的２﹒７％。　＊割肉餵鷹＊　　　布蘭特原油因經濟復甦遜預期，市場預期會出現供過於求的情況，更有預測油價在Ｑ４很有可能跌破６０美元並創５年新低。　　　由於市場對半導體需求強勁，台積電（２３３０﹒ＴＷ）股價升至１２００元新台幣新高，帶動市值突破３１兆新台幣。相信在ＡＩ熱潮繼續的行情下，半導體股仍然是短期的投資重點。　　　巴西政府計劃協助出口商抵禦美國關稅衝擊，預計將投入資金高達３００億巴西雷亞爾（約４３５﹒７億港元），以提振貿易競爭力。但失去美國市場後，中國市場又正處谷底，巴西的如意算盤能否打響？　　　英國７月通脹按年增３﹒８％超預期，數據或多或少拖慢減息步伐。英國經濟在缺少了減息刺激後，相信要再進一步向下尋底。　＊兜兜轉轉＊　　　傳聞內地快時尚零售商Ｓｈｅｉｎ　Ｇｒｏｕｐ有意將總部由新加坡遷回中國，以換取獲內地監管機構批准在港上市。在多番嘗試後還是選擇回國，但在香港上市是否可以如願吸引大量外資，才是最關鍵問題。　　　網上傳聞北京有關當局勸籲國內企業放棄購買英偉達（ＵＳ﹒ＮＶＤＡ）的Ｈ２０晶片，外媒曝光騰訊（００７００）等科技巨頭通通被當局約談。科技媒體Ｔｈｅ　Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ指中國網信辦以安全為由，已經下令騰訊、阿里巴巴（０９９８８）和字節跳動全面停止採購英偉達晶片，時間點剛好在美國總統特朗普宣布解除Ｈ２０出口禁令後不久，看來中美在晶片的角力已經白熱化，相信很快就知道鹿死誰手。　　　據報中國最早將在８月底審議發展人民幣穩定幣，相信這個趨勢是事在必行，但市場上的接受程度才是成敗關鍵。　＊路人皆見＊　　　恒指下月期權認沽比例６３：３７，牛熊證街貨比例７２：２８，牛證重倉位上升至２５２００點附近，重倉位對比之前輕微上移１００點，雖然強弱之勢明顯，但非常貼水，表示大戶並不一面倒地看好，熊證重倉位則在２６３００點附近，由於上下位都非常貼水，隨時左一巴右一巴，加上即月認購期權已經完成任務，小心升勢到頂，但要小心下月期權在２４４００點開馬鞍倉，推算上方阻力位在２５８００點附近，下方支持位仍然在２４３８８點附近。　　　據媒體報道，滙控（００００５）有７３％香港商業房地產貸款被視為具風險資產，按年大幅增加４３個百分點。連一向保守的滙控也表現如此，其他較進取的銀行又會是怎樣的環境？相信數字可能更驚人。　　　長實（０１１１３）對擬收購中環建設銀行大廈股權作出回應，高層聲稱有興趣增加在香港投資，但Ｂｌｕｅ　Ｃｏａｓｔ劈價脫手又如何自圓其說？　＊股票簡評＊　　　嘉泓物流（０２１３０）主要從事空運和海運代理服務、配送和物流服務，以及郵輪物流服務。集團的貨運代理服務，包括收到客戶之預訂指示後安排托運、貨物取件、獲得貨艙、準備貨運文件、安排清關、貨物裝卸及相關物流服務，並專注於高端時尚產品（包括奢侈品和平價奢侈品），還有葡萄酒。集團的客戶涵蓋高端時尚零售商（如Ｔｈｅ　Ｌａｎｅ　Ｃｒａｗｆｏｒｄ　Ｊｏｙｃｅ　Ｇｒｏｕｐ）、品牌擁有人（如Ｋｅｒｉｎｇ　Ｇｒｏｕｐ）及葡萄酒批發商和零售商（如Ｌ＇Ｉｍｐｅｒａｔｒｉｃｅ）等等，表面看粒粒皆星，但投資者有留意奢侈品牌的話，ＬＶＭＨ和Ｈｅｒｍｅｓ近期業績都表現遜色，作為奢侈品物流的嘉泓物流自然備受牽連。　　　集團最近的業績顯示收入增長接近兩成，但奇怪的是盈利也下滑１７％，顯示成本壓力上升或者毛利率下降。ＤＰ　Ｗｏｒｌｄ持股約５８％，成為嘉泓物流的控股股東，新股東入股雖有助集團打開中東和歐洲地區業務，但關係打開了也要需求復甦，物流業前景受關稅和全球經濟疲弱所影響，復甦似乎是遙遙無期。　　　嘉泓物流現時股價偏高，ＰＥ更比其他同業上市公司高很多，投資者需要留意回調風險，初步支持位在２﹒８元附近，有貨在手宜先沽貨離場。《資深市場人士　戴名》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。　＊以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。讀者有任何交流，可以發電郵至ｉｍａｉｌ１９９７＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ

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