8月4日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：升。

　　中東局勢緩和，美股隔晚造好，帶動亞股上升。港股六連升累漲逾千點後，今早在兩萬六關之上開市。恒指升超200點後沽壓現，大市掉頭回落，藥明康德(02359)業績強勁、股價逆勢漲，但內需內銀及汽車股趨弱，恒指失守兩萬六，全日收報25852，跌156點或0.6%，主板成交超過2578億元。

*滬指升0.33%，創業板漲5.6%，兩市成交放量*

　　AI主導的科技行情並未結束，今日半導體、光通訊產業鏈全面反彈，A股三大指數全面收升。滬指揚0.33%報3822.28點，深成指收升3.25%，創業板指大漲5.64%；滬深兩市全日成交額2.2萬億元人民幣，較上一個交易日放量2162億元人民幣或11%。

　　從板塊來看，半導體指數漲4.6%，源杰科技(滬:688498)升14.7%，芯原股份(滬:688521)升12.5%。內地公布修訂後的《集成電路布圖設計保護條例》，加強專有權保護，明確權利範圍界定標準，加大侵權賠償力度；並明確，對集成光子、量子等功能的集成電路的布圖設計，亦可依此條例予以保護。此外，知情人士透露，A股市值一哥長鑫科技(滬:688825)正考慮在北京建設第二家存儲芯片廠，並正與一家由地方政府支持的科技製造中心就融資事宜進行磋商。該股微升0.02%，收報55元人民幣。

　　下跌方面，傳統防禦板塊銀行股下調，白酒、餐飲等消費股跌幅靠前，農牧股全天疲軟。

　　《路透》援引南華期貨權益與固收研究分析師王映稱，當前中國政策穩市場托底信息較足，股指底部支撐明確；另外，市場缺乏持續的增量驅動，量能有所修復但仍處於年內較低水平，交投情緒不高。短期股指預計維持震盪行情。

*藥明中期多賺34%，多間大行看好，膺最佳藍籌*

　　醫藥外包(CXO)行業龍頭藥明康德(02359)公布業績，中期純利按年升34%至約111億元人民幣，經調整純利大增83%至約116億元人民幣，派息增近46%至0.51元人民幣，收入則升39%至約289億元人民幣。公司並上調全年業績指引，其中整體收由513億至530億元人民幣，上調至585億至605億元人民幣，並有信心經調整純利全年保持穩定。

　　藥明康德績後獲多間大行上調目標價，股價曾飆14.5%高見186.6元，創近5年新高，最終收升11%，報181.1元，為表現最佳藍籌。

　　瑞銀發表研究報告指，藥明康德2026年上半年收入及淨利潤均超越該行估計及市場預期，上調其由2026年起的收入及毛利率估計，將2026至28年預測每股盈利由6.26/7.51/8.63元人民幣上調至7.43/8.51/9.85元人民幣，目標價由176.5元上調至194.5元，評級「買入」。瑞銀認為，公司上半年毛利率強勁擴張9.4個百分點至53.2%，主要由藥明化學驅動。

　　高盛則指，藥明康德第二季業績表現強勁，收入及非國際財務報告準則盈利大幅超越市場預期，並上調全年指引，反映業務增長可見性增強，將其目標價由169.8元上調至192.7元，維持「買入」評級。高盛相信收入、資本開支及自由現金流的同時上調應進一步強化投資者對藥明康德增長軌跡可持續性的信心。該行將2026至28年預測非國際財務報告準則盈利估計上調13.9%/13%/12.9%。

　　摩通表示，藥明康德上調後的2026財年營收指引顯示，增長幅度將大幅高於先前市場預期，而上半年經調整的非國際財務報告準則盈利，已達該行全年預測約59%。市場共識對營收、利潤率、盈利及自由現金流的預期很可能上調，且隨著能見度提升與訂單積壓增長，估值支撐將進一步強化，維持其H股「增持」評級，目標價由172元上調至184元。

*車企7月交付分化加劇，車股集體承壓*

　　多家車企陸續公布7月份交付數據，行業表現分化加劇。部分車企銷售增速放緩，疊加盈利預警衝擊，拖累汽車板塊今日集體承壓。

　　賽力斯(09927)7月份整車產量為2.76萬輛，同比下降40.73%；銷量為2.67萬輛，同比下降44.35%。其中，新能源汽車產量為2.46萬輛，同比下降44.47%，銷量為2.42萬輛，同比下降45.65% 。今年首7月累計新能源汽車銷量為20.3萬輛，同比跌6.31%。賽力斯今日曾跌6%，最終收挫4.3%，報44.04元，連跌3日。

　　其他汽車股亦普遍下跌。小鵬(09868)挫4.2%，奇瑞汽車(09973)挫近3%，理想汽車(02015)跌2.7%，已經連跌4日；吉利(00175)及廣汽(02238)均跌2.6%，蔚來(09866)、比亞迪(01211)也跌超1%。

　　不過，頭部車企交付仍見韌性。比亞迪7月銷售新車41.92萬輛，同比增長21.76%，繼續大幅領先同業；其海外銷量達17.98萬輛，同比大增124.3%，並佔當月總銷量42.8%。緊隨其後的是上汽集團(滬:600104)，7月整車銷量為33.86萬輛，同比小幅增長0.32%；新能源車銷量17.67萬輛，同比增長50.67%，海外及海外基地銷量14.17萬輛，同比增長72.55%。

　　乘聯分會此前推算，7月國內狹義乘用車零售約152萬輛，環比下降5.1%；新能源車零售滲透率則攀升至64.5%。乘聯分會秘書長崔東樹分析稱，內地車市已經進入存量博弈階段，燃油車整體零售規模持續萎縮，自主品牌新能源的增量，絕大部分來源於傳統燃油車型釋放的市場空間。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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