高盛發表研究報告指出，估計中國人工智能模型年化經常性收入(ARR)合計於2026年底達130億美元，因對中國模型需求更高/年化經常性收入爬升更快，該行上調智譜(02513)/MiniMax(00100)年底年化經常性收入至25億美元/10億美元。

　　該行預期中國人工智能模型之間對最佳性能價格平衡的競爭將加劇，從MiniMax的H3開源權重方法定價約為同業三分之一，以及深度求索最新V4 Flash（2840億參數，前端編碼接近GLM5.2）及阿里巴巴通義千問3.8 Max（2.4萬億參數）正式推出，兩者均達致新的每美元性能效率前沿（按Arena.ai前端編碼）。該行相信智譜的GLM-5.5及MiniMax的M3下次更新/M3 Pro模型將是下一個關注焦點。

　　高盛預期未來數月在2-5萬億參數規模級別的高端編碼/代理聚焦模型競爭上升，因擴展持續，阿里巴巴通義千問3.8 Max以2.4萬億總參數規模推出，在Arena.ai整體代碼競技場及前端編碼排名上升。

　　高盛分別將智譜人工智能及MiniMax 2026年預測收入上調35%/63%，微調智譜人工智能/上調MiniMax2027-28年預測，並維持智譜「中性」，目標價1610港元，而MiniMax則予「買入」評級，目標價800港元。

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《經濟通通訊社4日專訊》

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