滙豐環球研究發表研究報告指，在6月泡泡瑪特(09992)新進入的海外市場中，Labubu的Google搜索指數上升。基於強勁的產品勢頭，該行將2025年海外收入預測進一步提高34%至143.25億元人民幣，並預計其將按年增長183%，並佔今年集團預測收入的51%，上調目標價53.8%至331.5港元，維持「買入」評級。

　　滙研上調泡泡瑪特2025年純利預測24%，預期2025年非國際財務報告準則純利將按年增長131%至78.56億人民幣，相信新系列的發布以及泡泡瑪特旗下的其他IP將可持續點燃海外市場的消費者興趣。

　　滙研提到，去年泰國市場和其他亞洲市場分別佔泡泡瑪特海外收入分別逾40%和30%，該行觀察到在這些市場中，根據Google搜尋指數衡量的消費者興趣，可能會因其他IP或新系列的推出而重新點燃。例如，在這些市場中，Labubu的搜尋量達到高峰後，Crybaby(泡泡瑪特2024年的第四大IP)的Google搜尋指數也出現了一、兩個季度的飆升。

　　滙研指出，隨著Labubu 3.0的轉售價開始正常化，新庫存陸續投入市場，泡泡瑪特股價繼6月16日觸及275港元高位後回落約10%，認為轉售利潤正常化有利於維護其IP，且公司的增長前景良好，預計泡泡瑪特2025-27年的每股盈利複合年增長率為29%。

　
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《經濟通通訊社26日專訊》

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