滙豐環球研究下調農行(01288)(滬:601288)A股目標價2%，由5元人民幣降至4.9元人民幣；H股目標則維持4.7港元不變。投資評級維持「持有」。

　　該行在研報中指出，農行去年每股盈利勝預期，主是去年第四季信貸成本急劇下降，惟認為數字不可持續；淨息差及資本比率走勢亦落後於其他大型銀行，部分反映農行優先考慮規模增長，而非定價。

*一旦定向增發A股，農行攤薄風險較高*

　　該行形容，農行去年業績好壞參半，因其選擇資產快速增長，以確保收入抵禦利潤壓力，然而或導致未來幾年資產質素風險增加。農行核心一級資本充足率表現遜於同業，一旦計劃注入國家資本，即其他大行定向增發A股計劃引入財政部戰略投資，可能導致農行攤薄風險高於同業。

　　該行稱，在農行績後上調其2025、26年每股盈利預測分別上調1.4%、2%，並引入2027年財務預測。
　
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《經濟通通訊社31日專訊》

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