香港股票分析師協會鄧聲興：薦買先聲藥業、中生製藥　　　先聲藥業（０２０９６）：先聲藥業２０２５年上半年收入３５﹒８５億元（人民幣．下同），同比增長１５﹒１％，創新藥業務收入２７﹒７６億元，佔比７７﹒４％，同比增長２６﹒０％，歸屬股東淨利潤６﹒０４億元，增長３２﹒２％。三大核心領域表現突出：神經科學領域收入１２﹒４９億元增長３７﹒３％，抗腫瘤領域收入８﹒７４億元增長４１﹒１％，自身免疫領域收入８﹒７８億元增長３﹒３％。研發投入１０﹒２８億元，佔收入２８﹒７％，創新藥管線超６０項，新增科唯可與恩澤舒兩款創新藥獲批，四項ＩＮＤ獲批、三項達成ＦＩＨ、三項達成ＬＰＩ。國際合作方面與艾伯維達成ＳＩＭ０５００三特異性抗體許可選擇權協議，展現自主創新平台實力。未來催化劑包括創新藥管線臨床推進、先必新舌下片海外拓展、ＳＩＭ０５００早期數據讀出及ＢＤ合作落地，業績增長與估值重塑潛力值得期待。目標價１６﹒００元，止蝕價１１﹒８０元。（建議時股價：１４﹒１０元）　　　中生製藥（０１１７７）：中生製藥２０２５年上半年收入１７５﹒７億元（人民幣．下同），同比增長１０﹒７％，毛利率提升０﹒４個百分點至８２﹒５％，歸母淨利潤３３﹒９億元，大幅增長１４０﹒２％，中期股息每股５港仙。創新產品收入７８億元，增長２７﹒２％，佔總收入４４﹒４％，研發投入３１﹒９億元，佔比１８﹒１％。期內普坦寧與安啟新兩款創新藥獲批上市，並以５億美元全資收購禮新醫藥強化腫瘤領域布局。重點產品ＬＭ－３０２　ＡＤＣ獲納入突破性治療藥物程序，聯合ＰＤ－１單抗一線治療胃癌的總緩解率達６５﹒９％，目前正開展Ⅲ期臨床；宗艾替尼獲ＣＤＥ突破性治療資格認定用於ＨＥＲ２突變非小細胞肺癌一線治療，該藥已於８月獲美國ＦＤＡ加速批准。公司預計未來三年近２０款創新產品上市，其中超半數品種峰值銷售額有望突破２０億元，至２０２７年創新產品數量將超３５款且收入佔比超過６０％，國際化戰略與創新管線雙輪驅動下增長動能強勁。目標價１０﹒００元，止蝕價７﹒００元。（建議時股價：８﹒１７元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）　　　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買信義能源、康基醫療　　　信義能源（０３８６８）：集團主要業務是在國內經營太陽能發電場，並向國家電網於當地的附屬公司銷售電力，是屬於領先的太陽能發電營運商，惟不會參與太陽能電站項目之開發及建設，只會進行收購百分百建成並網的優質大型太陽能電站項目。集團於２０１９年５月由母公司信義光能（００９６８）另行分拆上市。　　　截至２０２５年６月３０日止之半年度業績為營業額１２﹒１０億元人民幣，增長７﹒７０％。股東應佔盈利同上升２３﹒４％至４﹒４９億元人民幣。期內整體毛利率下跌２﹒５個百分點至６１﹒８０％。集團擁有、營運及管理１６個大型太陽能電站，總核准容量為４５４０﹒５兆瓦。大部分項目位於國內安徽、天津、福建、河南及湖北等省市。同時參與農光互補電站，主要是利用空間的分配，創造發電效益，但不影響農業生產及浪費土地，以提供綠色電力。而漁光互補電站是將光伏面板安裝在水面或魚塘沿岸，發電同時也不會影響水產養殖。在魚塘上安裝光伏面板，可解決發展新能源，可以為養魚提供遮擋作用，又不會佔用空間。最後為漂浮式電站，主要是在安徽淮南市內的採煤塌陷區內，利用沉陷形成的水平，和漂浮的形式建設光伏電站，不但可通過發電收益，更可有效治理生態環境。　　　集團努力構建可持續發展制度，推動新能源項目全面融入電力市場，並透過交易機制發展成上網電價，更以電價市場化、責任綁定，及成本共擔為主要核心，促進新能源由政策驅動模式轉型至市場驅動模式，為未來碳中和目標奠定制度基礎。可於現價１﹒２２元附近吸納，中長線可見１﹒８０元，跌穿０﹒９０元止蝕。（上周五建議時股價：１﹒２２元）　　　康基醫療（０９９９７）：集團主要業務是在國內專門研發、設計、生產和銷售微創外科手術器械和配件，並設有全國的相關配件ＭＩＳＩＡ平台。產品主要用於婦產科、普通外科、泌尿科及胸外科等專科手術的領域，為醫生或病人提供優質的服務和產品，致力為國內微創手術提供一站式解決方案。　　　截至２０２４年１２月３１日止之全年度業績為營業額上升８﹒９０％至１０﹒０９億元人民幣，股東應佔盈利５﹒８１億元人民幣，同增長１５﹒４％。期內整體毛利率微跌０﹒９個百分點至７９﹒１％。集團主要提供一次性產品和重複性使用的產品，包括一次性用的套管穿刺器，主要是用於進出體內通道。高分子結紮夾，專門用於血管或其他管狀組織結構的結紮。腹壁縫合器械，電凝鉗，是利用高頻電流為出血地方快速電凝止血，或解剖和切割組織。沖洗吸引器、取物袋，用作收集或提取組織樣本等。而重複或各多次性使用的產品，包括有套管穿刺器、重複性鉗子、氣腹針、單極電凝抓鉗和整套子宮肌瘤切除器。集團年內在中國國家藥品監督管理局註冊共１０８個產品，當中包括１７項第三類、５６項第二類，及３５項第一類的醫療器械。同期亦取得３４項新的專利授權，及唯精醫療獨立取得７９項新專利授權。　　　集團在２０２０年於北京成立全新的營銷管理中心，再設定新銷售目標。經銷網絡覆蓋逾３０００家醫院，當中更有千家三甲醫院。通過接種疫苗，控制疫情，並將醫院手術數量恢復至前水平。繼續加強研發，以推動創新產品組合。尋求戰略合作夥伴或收購合併，為平台上增加補充產品，或更先進的科技，加快未來發展。可於現價８﹒６６元附近吸納，中長線可見１２﹒５０元，跌穿７﹒３０止蝕。（上周五建議時股價：８﹒６６元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【你點睇？】聯合國宣布加沙陷入饑荒，你認為此舉是否有助解決加沙饑荒問題？► 立即投票