《經濟通通訊社２１日專訊》滙豐研究發表研究報告指出，泡泡瑪特（０９９９２）增長前景穩健，得到以下因素支持：Ｌａｂｕｂｕ向其他角色的進一步多元化、ＩＰ組合的平衡增長，以及憑藉ＩＰ管理能力在海外的充足擴張機會。該行維持「買入」評級，基於較高盈利預測，目標價由３１９﹒５元上調１８﹒６％至３７９元。　　　該行指出，Ｌａｂｕｂｕ已成為全球知識產權（ＩＰ）。２０２５年上半年，Ｌａｂｕｂｕ貢獻了集團３５％的銷售額，並推動收入增長三倍，佔４５％。雖然公司仍致力於滿足對Ｌａｂｕｂｕ的高需求，但市場開始擔憂單一ＩＰ依賴風險。但泡泡瑪特首席執行官認為，Ｌａｂｕｂｕ的全球商業化才剛起步，預計其餘１２個獨家ＩＰ的流行玩具將實現平衡增長。　　　該行指出，店內體驗改善、整合渠道管理、同店銷售增長及自有線上渠道擴張是公司增長的主要驅動力。２０２５年上半年，中國內地收入按年增長１３５％，海外收入按年增長超過５倍。有利的地區組合、運營槓桿及規模效益使淨利潤在收入增長三倍的基礎上按年增長３６２％。　　　該行將泡泡瑪特２０２５年非通用計準則（ｎｏｎ－ＩＦＲＳ）淨利潤預測上調２７％至１１４﹒１６億元人民幣，收入預測上調１１％。２０２５╱２７年收入及淨利潤年均複合增長率（ＣＡＧＲ）基本維持在３０％╱３１％不變，同時將２０２６╱２７年淨利潤預測上調２６％╱２６％，收入預測上調１２％╱１２％。該行的２０２５年淨利潤預測比市場預期高３３％，收入預測高１６％。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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