大摩發表研究報告指出，中國8月份零售銷售按年增長3.4%，低於7月份的3.7%及市場預期的3.8%，反映消費需求持續疲軟。

　　報告分析指，從各類別來看，電器及家電銷售增速從3月至7月的30-50%顯著放緩至14%，主要由於去年8月開始的以舊換新補貼政策基數效應所致。傢俱銷售增長亦有所放緩。酒類及煙草銷售在8月轉為負增長，可能受季節性因素及持續疲弱的需求趨勢影響。

　　另一方面，黃金及珠寶銷售增速在8月加快最多。化妝品、軟飲料、服裝及餐飲業的增長亦較7月有所加快。

　　大摩認為，在通縮、工資增長憂慮及房地產市場疲軟的情況下，消費意慾仍然低迷。企業在業績後對8月份趨勢的評論亦顯示需求未見有效復甦。該行預計2025年下半年的焦點將集中在復甦步伐，而定價趨勢是重估的關鍵因素。消費支持政策或可為需求情緒提供一定支持。

　　該行看好：高增長股：泡泡瑪特(09992)及巨子生物(02367)；盈利穩健且股東回報可觀的公司：百勝中國（US.YUMC）及安踏體育(02020)。


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《經濟通通訊社16日專訊》

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