瑞銀發表研究報告指出，上調國泰(00293)目標價由14元升至15.3元，維持「買入」評級。

　　該行表示，國泰最近發布的2025年盈利指引大幅超越市場預期。儘管基數較高，以及2025年美國關稅上調、日本航線需求受地震恐慌及中日地緣政治緊張影響，管理層仍預計全年盈利將錄得增長，主要受惠於運力增長、穩健的客運載客率及具韌性的貨運需求，加上聯營公司收入改善及9億元的供應商和解協議一次性收益。該行預計2025年盈利為102億元，按年增長6%，基於11%收入增長及12.4%營運利潤率。

　　瑞銀認為，目前的遠期市賬率仍低於2010年底1.6倍的峰值水平，當時市場預期公司可實現18%的遠期股本回報率。該行認為估值仍有上升空間，因為市場尚未完全反映其高股本回報率的可持續性。該行預計2025至2027年股本回報率將維持在19%至20%之間。

　　從股東回報角度來看，該行預計每股派息0.76港元，基於50%派息比率假設，意味著2025年股息收益率為6.1%，即使在股價於2025年上漲30%後仍具吸引力。

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《經濟通通訊社5日專訊》

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