花旗研究報告指出，京東物流(02618)預計將於5月中旬公布2025年第一季預估業績，該行預期其收入與淨利潤大致符合市場預期，並將此前保守的第一季盈利預測上調7%，以反映公司在外包運輸成本優化上的努力，同時將2025/26年盈利預測微升1%，該予京東物流「買入」評級，目標價維持18元不變。該行認為，市場對京東物流的預期已處於低位，且公司有望受益於政府潛在的消費刺激政策。

　　報告指出，受惠於以舊換新計劃，第一方整合供應鏈(1P ISC)的穩健增長勢頭有望延續至2025年上半年，但隨著2024年第三季末換購計劃推高基數，2025年下半年的按年增長可能面臨挑戰。另一方面，第三方整合供應鏈(3P ISC)的增長或於2025年逐步回升，而其他客戶業務在第一季料維持穩健，主因快遞業務的單量增長強勁。

　　該行預期京東物流首季收入按年增長10%至464億元人民幣，驅動力來自1P ISC/3P ISC/其他業務分別增長11%/4%/12%；毛利率預估為7.8%；調整後營運利潤率預計從2024年第一季的0.7%提升至1.2%；調整後歸屬股東利潤預估為7.12億元人民幣，略低於市場預期。該行亦預期京東物流將加大投資以提升運力。
　
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《經濟通通訊社11日專訊》

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