摩通發表研究報告指出，雖然中國數字娛樂股票年內至今表現強勁，惟該行認為某些股票的6個月股價展望已不具吸引力，並將網易(09999)及嗶哩嗶哩(09626)評級從「增持」下調至「中性」，網易目標價由210元上調至220元，嗶哩嗶哩目標價則由165元上調185元。

　　該行指出，網易盈利上行空間有限，未來數季遊戲推廣費用可能增加，且2025年下半年缺乏爆款遊戲推出。其估值相較騰訊(00700)並不特別具吸引力，盈利增長較慢。

　　嗶哩嗶哩方面，該行認為其短期內缺乏進一步重新評價的催化劑，並預測其收入增長將從2025年上半年20%以上放緩至下半年5%。

　　在數字娛樂領域，該行偏好快手(01024)。在互聯網垂直領域，該行偏好市場份額主導的公司，例如BOSS直聘(02076)及貝殼(02423)，兩者均以約20倍2025年預測市盈率交易，在2026-27年盈利年均複合增長率為雙位數。

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《經濟通通訊社28日專訊》

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