高盛發表研究報告指出，騰訊音樂－ＳＷ(01698)(TME.US)第三季業績營收及利潤優於預期，惟盤中股價曾下跌約8-9%。該行認為騰訊音樂成長主軸仍大致維持不變，予騰訊音樂「買入」評級，目標價99元。

　　該行指出，市場對騰訊音樂憂慮主要集中於音樂串流平台競爭加劇對騰訊音樂中期訂閱用戶成長與定價策略之潛在影響；現場演出業務波動性及較低毛利率，拖累2026年整體毛利率擴張。

　　該行認為市場過分憂慮，並指出騰訊音樂成長主軸仍大致維持不變。該行指出，其平台之獨特性在於其獨家內容與針對逾5億月活躍用戶之增值服務，同時認為公司正穩步實現：透過SVIP滲透率提升與更多服務推出，帶動ARPU穩健成長；進一步進軍現場娛樂與粉絲經濟，惠及全用戶生態並進一步多元化未來營收來源。

　　展望第四季與2026財年，儘管同業競爭疑慮或持續存在，該行相信騰訊音樂仍為音樂內容之明確領導者，專注滿足用戶多元化音樂需求，預計2026財年音樂服務營收成長16%以上。

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《經濟通通訊社13日專訊》

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