中信里昂發表研究報告指，銀娛(00027)去年第四季經調整EBITDA高於市場預期。該行維持對公司「優於大市」評級，目標價49.5元。

　　報告指出，銀娛去年第四季業績表現強勁，主要受惠於貴賓廳贏率高於正常水平，為EBITDA帶來7.31億元的正面影響。儘管競爭壓力上升，但經調整後的EBITDA率仍維持在27.2%水平。

　　該行亦認為，銀娛派息率有望進一步提升，由於隨公司第四期項目資本支出在2026年見頂，加上目前持有45億美元淨現金。

　　中信里昂表示，銀娛是澳門博彩股中唯一持有淨現金的公司，資產負債表風險較低，因此應享有較高估值。該行預計，高端中場業務持續復甦將支持公司2026年EBITDA全面正常化，而且盈利質素將更高。

　　該行續稱，仍認為銀娛在澳門市場具有競爭力，能夠有效保持市場份額及增加派息率，且仍為該行在濠賭股中兩大首選股之一。

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《經濟通通訊社27日專訊》

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