招商永隆韓穎朗：薦買中信銀行　　　中信銀行（００９９８）：中信銀行成立於１９８７年，是中國改革開放中最早成立的新興商業銀行之一，是中國最早參與國內外金融市場融資的商業銀行。２００７年４月，公司在上海證券交易所和香港聯合交易所Ａ＋Ｈ股同步上市。公司堅持「誠實守信、以義取利、穩健審慎、守正創新、依法合規」，以客戶為中心，通過實施「五個領先」銀行戰略，打造有特色、差異化的中信金融服務模式，全方位滿足企業、機構、同業及個人客戶的綜合金融服務需求。　　　盈利增速平穩。２０２４年全年中信銀行營業收入同比升３﹒７６％，歸母淨利潤同比升２﹒３３％，撥備前利潤同比升３﹒５６％。利息淨收入、非利息淨收入、手續費及佣金淨收入和投資淨收益分別同比變化２﹒１９％、７﹒３９％、－３﹒９６％和１３﹒３％，２０２４年第四季的淨息差為１﹒７７％，較２０２３年進一步回落０﹒０１個百分點，延續回落趨勢。　　　資產品質表現穩定，涉房貸款比重回升。中信銀行２０２４年末的不良貸款率為１﹒１６％，較２０２３年回落０﹒０２個百分點；貸款撥備率為２﹒４３％，較２０２３年第四季回落０﹒０２個百分點，二者均延續進一步回落趨勢。公司資產品質表現穩定。２０２４年末的房地產貸款佔比為２３﹒６４％，較２０２４年中回升０﹒４１個百分點。個人住房貸款佔比為１８﹒６６％，較２０２３年第二季回落０﹒０６個百分點。房地產貸款不良貸款率為１﹒１６％，延續自２０２０年以來的回落趨勢。涉房貸款在整體資產規模中所佔的比重在連續三年回落後於２０２４年回升。　　　估值合理，分紅水準優勢明顯。從多個維度來看，中信銀行的估值水準處於其歷史分位數的合理位置，與行業內其他銀行相比，估值處在合理相對偏低的水準。自２０２４年三季度以來港股活躍度回升，成長板塊活躍，２０２５年該趨勢有望延續，隨著市場風險偏好的抬升，具有防禦屬性的紅利板塊的漲幅較２４年將有所放緩，但其自身穩定性特質仍將持續吸引資金，整體上行趨勢不改。　　　自２０２５年３月末以來，受美國關稅政策變化影響，全球金融市場大幅波動，港股市場出現大幅調整，短期貿易政策或仍將出現反覆，市場情緒也將受其影響，市場在恐慌性下跌後短期波動仍將延續，高波動環境下紅利板塊表現相對穩定。中信銀行在盈利能力、資產穩定性與股利分紅方面均存在優勢，同時中信銀行的估值水準較同業依然具有一定優勢，我們認為中信銀行具有較好的配置價值，建議投資者關注。料中信銀行的股價在未來仍將保持穩中有升的趨勢，建議投資者於６元附近對其進行布局。（建議時股價：６﹒０１元）《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買普拉達、大唐新能源　　　普拉達（０１９１３）：普拉達公布，以１３﹒７５億美元收購Ｖｅｒｓａｃｅ母公司ＧＩＶＩ　Ｈｏｌｄｉｎｇ全部股份，此次戰略併購將進一步鞏固其在全球奢侈品市場的領導地位。２０２４年財報顯示，集團收入同比增長１４﹒９％至５４﹒３億歐元，淨利潤大增２５％至８﹒３９億歐元，淨利率提升１﹒２個百分點至１５﹒４％，展現卓越的盈利能力。核心品牌Ｐｒａｄａ直營店效提升２﹒９％至８３８萬歐元，而成衣系列表現突出；Ｍｉｕ　Ｍｉｕ更實現爆發式增長，收入飆升８２﹒９％至１３﹒８億歐元，佔比提升１０個百分點至２５％，店效暴漲８１﹒５％至８３５萬歐元，皮具產品成為增長主力。集團堅持全價零售策略成效顯著，直營管道收入按固定匯率計算增長１８％，經銷渠道增長７％，彰顯品牌價值持續提升。以中國為主的亞太區也是普拉達第一大市場，２０２４年貢獻零售銷售淨額１６﹒０４億歐元，較去年同期成長１３﹒１％；歐洲大本營增長１７﹒５％至１５﹒３２億歐元。自２０２０年以來，集團通過優化零售網路、提升店效等策略實現持續增長。　隨著Ｖｅｒｓａｃｅ的加入，配合Ｐｒａｄａ和Ｍｉｕ　Ｍｉｕ的強勁勢頭，集團將形成更完善的品牌矩陣，未來增長空間值得期待。目標價６０﹒００元，止蝕價４３﹒５５元。（本周一建議時股價：４９﹒００元）　　　大唐新能源（０１７９８）：大唐新能源公布截至去年１２月底止全年業績，營業額１２５﹒７６億元人民幣，按年跌１﹒８％；純利２３﹒７８億元人民幣，按年跌１３﹒６％；每股盈利２６﹒４６分；派末期息６分，上年同期派７分。雖受行業調整影響，業績表現有所回落，但公司仍維持穩定派息政策，未來隨著業務規模擴大，派息率有望進一步提升。此外，公司於２０２５年開局已呈現強勁復甦勢頭。最新運營數據顯示，３月單月發電量達３５３﹒４２萬兆瓦時，同比增長６﹒３８％，其中風電與光伏發電量均保持同步增長，首季度累計發電量更達９９０﹒５３萬兆瓦時，同比大增９﹒２６％。光伏發電量增幅更高達１５﹒９８％。雖然短期受部分地區長協電價調整影響，但考慮到綠色電力的環境價值及當前具吸引力的股息率，疊加低利率環境下優質資產稀缺性，公司作為新能源運營龍頭，中長期投資價值正逐步顯現。建議可專注於其發電量成長持續性及度電成本優化進展，掌握新能源產業長期發展紅利。目標價２﹒４５元，止蝕價１﹒８５元。（本周一建議時股價：２﹒１１元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

etnet榮獲HKEX Awards 2024 「最佳證券數據供應商」大獎► 查看詳情