中信里昂發表研究報告指出，智譜(02513)是中國領先的基礎模型實驗室，能夠將前沿研究轉化為基於代幣的企業收入。該行首次覆蓋智譜AI，給予「持有」評級，目標價1500元。

　　報告指出，智譜是中國頂級的前沿實驗室，其MaaS API年度經常性收入從2025年初的約400萬美元擴大至2026年3月的2.5億美元，目標在年底前達到10億美元。該公司的收入增長軌跡和API定價溢價突顯了需求規模，並將其定位於全球2.5萬億美元/中國3640億美元的AI實驗室總可尋址市場前沿。

　　中信里昂認為，智譜的領導地位建立在三大支柱上：強大的人才密度推動卓越的模型能力、專注於編程和高價值企業整合創造數據優勢，以及通過推理工程和國產芯片兼容性提前致力於改善經濟效益和服務能力。隨著企業需求從「代幣最大化」轉向「價值最大化」，智譜提供了與西方同行相比具有競爭力的價值主張，以極低成本提供可比價值。

　　財務預測方面，中信里昂預計智譜收入將在2026年/2027年分別增長374%/205%，達到34億元人民幣/105億元人民幣，主要由雲端部署收入推動。

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《經濟通通訊社18日專訊》

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