繼新世界(00017)債務狀況持續惡化，引發市場擔憂集團違約風險上升，本港中小型發展商財務壓力亦逐漸浮現，英皇國際(00163)及佳明集團(01271)先後在聯交所發公告曝光貸款逾期情況。

　　事實上，本港發展商債務逾期問題並非突然爆出。雖然港府在新冠疫情期間推出多輪企業舒緩措施，但各大發展商於過去數年的賣樓步伐突然停頓、整體經濟活動出現放緩，加上本港疫後復常表現未及預期等因素疊加之下，導致部分發展商最終面臨龐大的財務壓力。

　　粗略估計，未來數年本港將有超過10萬伙積壓的住宅供應推出市場，相對於現時每年大約1.5萬伙的新單位供應，預計日後港樓供求關係將出現失衡情況。加上港樓買家取態轉向謹慎，拖累新盤去貨速度放緩，繼而令本港私宅售價受壓，對本港樓市構成惡性循環之外，亦影響發展商資金周轉表現。

　　不過本港發展商財務違約風險現時仍然可控，主要考慮到銀行願意配合相關企業作債務重組方案；有更多內地企業來港上市，推動香港股市持續向好；港府推行「高才通」計劃吸納環球人才來港，間接推動港樓買賣及租務市場；歐美投資者重新青睞中資股，帶動資金回流港股；港府暫停賣地計劃，減少未來新樓供應；以及美聯儲局逐步減息，降低發展商還款利息等因素，相信待本港經濟出現明顯復甦後，發展商將有望捱過現時的困境。《南華證券副主席　張賽娥》

註1：本文為個人觀點。
　
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