《經濟通通訊社２日專訊》中銀國際發表研究報告指，比亞迪（０１２１１）公司已進入盈利減速階段，但其估值仍高企於２０２５年預測市盈率２５倍，通常與高增長股票相關。結合市場預期盈利下調預期，該行預計股價將面臨重新評價。該行將比亞迪評級由「持有」下調至「沽售」，目標價由１２１﹒６７元下調至８０元。　　　２０２５年第二季度總收入按年增長１４﹒０％至２００９億元人民幣，基本符合預期。不計比亞迪電子，其餘業務收入按年增長１７﹒２％，略高於車輛銷售量１６﹒１％的按年增長，改善的銷售組合有效抵消國內價格競爭的負面影響。但第二季度淨收入按年下降２９﹒９％至６３﹒４億元人民幣，終結自２０２２年以來的連續季度盈利增長。不計比亞迪電子，其餘業務利潤按年下跌３３﹒５％至５６３億元人民幣，遠低於該行及市場預期。每輛車淨利潤按年大幅下降４３％至４９００元人民幣。　　　年內至今，比亞迪海外銷售持續強勁增長，２０２５年第二季度出口量佔總銷售量的２１％，高於２０２４年第二季度的１１％。但快速海外擴張尚未轉化為顯著盈利貢獻。該行估計，長運輸周期導致的收入確認延遲及為滿足海外即時交付需求而增加的預交付庫存成本，可能影響２０２５年第二季度海外車輛銷售的盈利貢獻。（ｋｌ）　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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