野村發表研究報告指出，維持網易(09999)「買入」評級，目標價由233元上調至242元。

　　該行預期網易第二季收入按年增長9%至277.47億元人民幣，非通用計準則淨利潤按年增長24%至95.58億元人民幣，分別較市場預期低2.4%及1%。

　　網易遊戲及增值服務業務收入預計按年增長12%，低於市場預期的17%。其中，PC遊戲收入增長預計由第一季的按年增長85%放緩至62%，主要由於新遊戲《Marvel Rivals》及《Where Winds Meet》表現回歸正常水平。手機遊戲收入預計按年下跌2%，較第一季的按年下跌4%有所改善，預期下半年將轉為按年增長4%。

　　毛利率方面，預計第二季整體毛利率按年上升0.7個百分點至63.6%，主要受惠於非遊戲業務毛利率擴大。遊戲業務毛利率預計按年下跌0.6個百分點，主要由於授權遊戲收入佔比上升，但按季則上升0.6個百分點，受惠於利潤率較高的自研遊戲收入增長較快。

　　營運利潤率預計按年擴大4個百分點至35.7%，主要由於持續的營運槓桿效應。該行相信網易將繼續強調提升營銷效率，加上第二季新遊戲發布較少，預計第二季營銷開支按年下跌約10%。

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《經濟通通訊社17日專訊》

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