中信証券發表報告表示，上周五(6日)快手(01024)可靈上線一周年。根據快手官網，可靈在今年3月(正式推出以來的第10個月)實現超過1億美元的ARR，營收增速和營收水平均位居全球視頻生成大模型產品和獨立AI產品前列。報告認為，快手平台生態和商業化保持增長動力，未來利潤率也有望持續優化。維持「買入」評級，目標價70港元。

　　報告指，可靈產品高效反覆運算，性能持續維持全球領先，且商業化提速顯著，預計可靈的TAM規模超千億美元，保守估值增量約36-48億美元。預計2025-2030年可靈收入可由1.37億美元提升至8.68億美元，CAGR為44.7%。

　　根據公司實際經營情況和對於全年的指引展望，維持公司2025-2027年經調整淨利潤預測為204.21億、240.38億、296.72億元，現價對應2025-2027年11、10及8倍經調整PE。參考可比公司估值情況（根據中信証券研究部盈利預測，騰訊控股、阿里巴巴等可比互聯網平台公司現價分別對應2025年17、11倍調整後PE區間)及結合公司自身業務特徵，給予公司2025年14倍經調整PE，對應目標價70港元。
　
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《經濟通通訊社9日專訊》

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