美銀下調小米(01810)目標價7.5%，由40元降至37元，維持「買入」評級。

　　美銀發表研究報告指出，小米第二季業績好壞參半，當中經調整純利高於該行預期，但毛利率則遜於預期。

　　該行預期，於今年下半年，隨著記憶體價格升幅收窄，盈利能力或更容易受控，而第四季新機型發布，亦可能支持增長動力。AIoT業務方面，短期內國內需求疲軟，或仍構成壓力。然而，管理層有信心於明年海外業務可見快速增長，尤其是在家電領域。

　　該行認為，海外市場高利潤產品組合，以及AIoT業務長期利潤能力潛在動力，同時亦能與智能手機或電動車業務產生協同效應。至於電動車方面，該行將全年出貨量預測下調至45萬輛，但料2027年下半年海外電動車業務擴張，將有助公司業務維持長期韌性。

　　該行將公司2026至28年經調整純利預期下調18%至28%，以反映AIoT、電動車業務業績及壓力，其下調公司目標價，報告基於對公司2026至2028年度盈利預測的調整，以及估值基礎由2026年全年轉為2026年下半年至2027年上半年。

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《經濟通通訊社19日專訊》

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