《外資精點》大摩：京東健康股價料現上行潛力，評級「大市同步」

　　大摩發表研究報告指，京東健康(06618)管理層再次上調2025財年淨利潤指引，並有信心達成2025財年營收增長22%的目標，意味第四季度按年增長12.5%。該行認為，京東健康股價有上行潛力。

　　按產品類別劃分，藥品業務預計在第四季仍為增長最快的品項，其次為營養品，然後是醫療器材。毛利率是京東健康強勁獲利超預期的關鍵，更為審慎的線上到線下(O2O)投資也是原因之一。

　　報告引述京東健康管理層表示，2026年O2O投資預算不太可能大幅增加。京東健康在新藥獲批後搶佔市場方面處於領先地位，這得益於其端到端供應鏈和積極的產品採購團隊。管理層認為，藥品板塊的毛利率仍有充足的提升空間，未來可通過規模擴大和藥品廣告收入增長來支撐。

　　大摩認為，目前藥品板塊廣告收入貢獻有限，故認為該版塊未來增長潛力巨大。該行給予京東健康「大市同步」評級，目標價60元。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社14日專訊》