《运筹帷幄》现时本栏中线与长线的股票投资组合实际持货量分别为７５％和８７﹒５％，
局势则均属显着向好。昨天（１８日）谈到，于股市累积了很大的升幅，到达超买水平的时候，
仍会有些好友大户追价买货，究竟原因何在？一般而言，原因有两个：（一）部分因持货量一直
不足，表现落后于同行的基金经理，因市场内出现了新利好因素，为免进一步落后，被迫入市买
货。而本周三（１７日）出现的利好因素，当然为中美两国就ＴｉｋＴｏｋ交易达成基本框架共
识，令投资者憧憬两国关係可继续好转，结束贸易战。
　
　　（二）于投资气候有利市况挑战更高水平的时候，好友大户的指数期货、期权好仓本已获利
丰厚。但若他们大举入市平旧仓套利。并非上策。取而代之，他们会利用大型指数成分股的买盘
，推高上述衍生工具的价格至非常偏高的水平，才从容地推出期货、期权被动沽盘，供急于平旧
淡仓者配对，止蚀离场。即使他们其后一举将现货抛售时录得损失，幅度亦不及来自具杠杆效应
的衍生工具部分的额外利润。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（网站
：ｗｗｗ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
　
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