《运筹帷幄》现时本栏中线与长线的股票投资组合实际持货量分别为７５％和８７﹒５％，
局势则皆属显着向好。事后看来，笔者中线开始减持现货的时间过早，但并没有感到后悔，虽然
的确少赚了一点，但金额应被视作保险费。当升浪已经维持了一段长时间，并累积了显着升幅，
又于高位呈现反覆时，采取较为保守的应市策略乃长胜之道。我们不会事前知道后市会继续上升
，掉头下跌，还是横行发展，但笔者认为，投资者的持货水平应与后市升跌的客观预期挂勾。
　
　　不得不承认，近期港股的上升动力已不再像早前般凌驾于下跌动力之上，因此，我们的持货
水平好应被下调，以配合已经转弱的市况。不少散户投资者都犯了一个毛病，喜欢以市况的最终
表现，简单地判断应市策略的成败，而不顾及持货值博率与风险。若市况最终继续上升，他们会
说减持现货的行动属于多此一举；但若市况最终掉头下跌，他们会说早应转为全持现金。难怪部
分市场分析员会只作出全情投入或全面彻退，这两个投资策略，以迎合应市技巧与心理皆未足的
散户投资者。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（网站
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