《套期保值》恒生指数７月表现持续向好，连涨３个月，并创下年内新高，全月升７０１点
。恒指由４月９日的低位１９２６０点，升至７月２４日高位２５７３５点，３个多月累升
６４７５点，或３４％。大市累积一定升幅后，上周出现回调属正常。笔者认为市况向上的格局
维持不变。
　
　　美国７月就业数据欠佳，非农新增职位增加７﹒３万人，远低于预期；失业率回升至
４﹒２％。联储局主席鲍威尔上周并没受到特朗普的压力而减息，宣布维持利率不变。不过，因
应最新就业数据转差，利率期货预期下次会议减息四分之一的机会，由上周的４５％急升至
９０％，美国１０年其国债息率也由４﹒４％急降至４﹒２％。
　
　　当美国就业数据变得不佳时，特朗普指摘鲍威尔没有降低利率的看法也变得合理。事实上，
鲍威尔应该更加具备前瞻性，因为他曾经有反应迟缓的前科，例如在２０２１年，当时新冠疫情
对供应链的影响，导致通胀上升，但鲍威尔多次认为通胀只是「暂时性」，结果错失了减息最佳
时机。
　
　　展望本周，预计恒指走势呈先低后高，惟下行空间不大，２４０００点支持力强。８月有机
会上望２６０００点。《信诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
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