《套期保值》回顾上周，港股经历了剧烈的波动，主要因中美关係的恶化。中方打出稀土管
制这王牌，特朗普因此措手不及，威胁要对中国加征１００％关税。鉴于港股自４月以来累积了
相当的升幅，此次调整在情理之中。毕竟，市场对特朗普的反覆无常已经习以为常。
　
　　笔者上星期在专栏中提到，特朗普随时会改变口风，果然，情况如预期发展，中美紧张关係
之后急剧降温。因此，笔者认为港股此次调整已经结束。
　
　　内地方面，第二十届四中全会将于１０月２０日至２３日在北京召开，会议将重点审议「十
五五」规划建议，预期会扩大内需，促进以旧换新，加码刺激消费。此外，中央可能会提出加快
科技自立的策略，包括高端装备、智能制造、芯片国产化、绿色能源、医疗服务等。值得注意的
是，过去的四中全会首日，Ａ股上涨的概率非常高。
　
　　诚然，笔者早前在本栏提及，港股在不断创年内新高的同时，波动加剧是正常现象，且港股
是处于牛市中的回调，将持续保持反覆向上的走势，形成一浪高于一浪的格局。另一方面，本月
底美国联储局议息，减息四分之一厘的机会极高，加上习近平与特朗普在南韩ＡＰＥＣ峰会会面
机会也相当大，因此笔者认为港股此次调整已结束，可望再创年内新高。《信诚证券投资服务董
事　萧猷华》
　
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