《套期保值》回顾上周，习近平主席和特朗普在南韩进行了重要会谈，旨在缓解当前中美贸
易紧张局势，并达成多项协议。这次会议标志着中美关係的休战期延长至一年，为全球贸易、经
济、金融等领域带来了稳定的讯号。此外，特朗普预告将于明年４月访华，理论上在此期间，中
美关係将迎来一个小阳春，出现突发性冲突的可能性大幅降低。
　
　　美国联储局上周如预期减息四分之一厘，然而主席鲍威尔并未为１２月减息提供明确讯号。
随着劳工市场进一步放缓，企业裁员数量增加，笔者预期美国失业率将会上升，消费也会随之减
少，通胀因而有望回落。此外，美国政府的停摆已持续超过四周，估计这将导致美国第四季经济
增长下降一个百分点。综合考虑，笔者认为联储局１２月将会减息的机会较高。
　
　　诚然，中美关係的缓和，对全球资产价格产生了积极影响。个股方面，比亚迪股份
（０１２１１）上周公布了第三季度的业绩，由于去年同期的基数较大，该季度的收入按年跌幅
超出预期。然而，第三季度的纯利较第二季度有所上升，且毛利率持续改善，从第二季度的
１６﹒３％增加至第三季度的１７﹒６％，符合管理层的预期。此外，比亚迪加大了对研发的投
入，并积极拓展海外市场，考虑到目前股价相对落后，建议可吸纳，目标１３０元。《信诚证券
投资服务董事　萧猷华》
　
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