《真知灼見－溫灼培》提防歐美通脹重回

　　《真知灼見》周三（２０日）英國１０月ＣＰＩ年通脹率重上２﹒３％水平，較９月的１﹒７％大幅反彈。至於按月比，１０月通脹率為０﹒６％，是自２０２２年１０月以來最大增幅。上述數字公布後，解釋了為何英倫銀行早前曾表示在減息問題上必須謹慎。按利率期貨價格變化顯示，現市場估計英倫銀行最快減息的日子也要待明年３月。今早（２１日）於亞洲市場，英鎊穩定於１﹒２６５１美元。
　
＊Ｇ７成員有通脹重回風險＊
　
　　到現在，在Ｇ７成員中，我們已分別掌握到歐元區、美國、英國及加拿大的１０月ＣＰＩ年通脹率。無獨有偶，上述所有地區的通脹率，從９月到１０月都出現不同程度的回升。當然，每個成員對其１０月通脹率回升也有其獨自的解釋，但更大可能性是因為各國急於減息，推升了通脹。明顯，是Ｇ７成員所面對的嚴峻經濟形勢，驅使她們不得不加快減息步伐。
　
　　ＣＰＩ年通脹率　　９月　　　　１０月　
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　　美國　　　　　　２﹒４０％　２﹒６０％
　　歐元區　　　　　１﹒７０％　２﹒００％
　　英國　　　　　　１﹒７０％　２﹒３０％
　　加拿大　　　　　１﹒６０％　２﹒００％
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　　＊內地撤出口退稅，有機會推升全球通脹＊
　　　
　　　　另值得留意是，剛於上周五（１５日），中國財政部宣布對出口退稅政策作出調整，自１２月１日起，將取消對鋁及銅的出口退稅（現可享１３％退稅率），光伏發電產品、電池等的出口退稅率則從１３％下調至９％。由於內地是上述產品的主要出口國，減少退稅最直接的影響，是有機會使這類產品在國際上的價格即時上漲，亦可能會驅使更多這類產品留在中國內地，令世界其他地區市場的供應變得緊張。另外，由於鋁及銅是不少工業品的原材料，當這兩金屬價格上漲，提防會推升全球通脹。
　　　
　　＊通脹重回利金價＊
　　　
　　　　假使歐美通脹明年真的重回，屆時或會限制歐美明年減息步伐。對歐洲而言，由於歐洲經濟較弱，這或會導致歐洲出現滯脹情況，即經濟弱但又要面對通脹。至於美國，其經濟雖較歐洲理想，但其要面對的卻是高企３６萬億美元的龐大債務，倘息率遲遲不能降，單是利息支出，便足以拖低美國日後經濟發展。所以往後，建議大家必須更專注歐美通脹變化情況。至於歐美通脹一旦不受控，相信較能直接受惠的將會是黃金。現貨金價今早於亞洲市場報２６５８美元。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》
　　　
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