【數據解讀】分析：中國對美搶出口效應減弱，四季度出口料負增長

　　《經濟通通訊社8日專訊》中國8月以美元計價出口同比增長4.4%，增速為半年低點；進口增長1.3%，亦遜於預期。分析人士指出，美國對多國對等關稅落地後中國轉口貿易料受到影響，中國對美「搶出口」效應似乎也正在減弱。去年同期的基數較高，未來幾個月中國出口增速可能繼續放緩。

*預計四季度出口同比將轉入負增長*

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，根據測算，8月對美出口下滑下拉整體出口增速5.1個百分點，幅度較上月擴大1.8個百分點。不過，主要受「轉出口」效應推動，8月中國對歐盟、日本、東盟及一帶一路共建經濟體出口增速都有不同程度加快，顯示當前中國貿易多元化正在對外部經貿環境波動形成重要緩衝。這是8月出口能夠保持同比正增長的主要原因。

　　往後看，儘管上年同期基數走低，但9月出口增速仍有可能進一步下行至2%左右，而且下行風險較大。主要原因是高關稅下中國對美出口還會延續較大幅度下滑。預計四季度出口同比將轉入負增長。伴隨出口增速存在下行趨勢，進口增速或將進入負增長區間。

*「走出去」策略促成中國年初迄今出口韌性*

　　保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威表示，8月出口增速略有放緩，但仍保持正值。「搶出口」可能正在減弱，但降溫速度並沒有市場一個月前擔心的那麼快。

　　張智威認為，「搶出口」並不能完全解釋年初迄今中國出口的強韌，畢竟在2024年美國市場僅佔中國出口的15%左右。由於國內需求疲軟，中國出口商一直在努力爭取在其他國家的市場份額，這種「走出去」的策略可能促成了中國年初迄今出口的韌性。

　　另外，FOST咨詢首席研究員馮建林稱，8月出口減速符合預計，一方面與去年8月基數較高有關，另一方面也與當月數據較弱有關。分國別和地區看，8月對美國出口同比下降33.1%，降幅比7月明顯擴大，是導致8月整體出口減速的主要原因。

　　預計9月出口增速相對平穩。一方面，去年同期基數較低，有利於同比增速；另一方面，人民幣近期有所升值，不利於出口。總體上，未來幾個月出口可能減速，主要原因是去年同期的基數較高。(ry)