【數據解讀】分析：8月經濟數據顯示增長放緩是趨勢，增量寬鬆有望出台

　　《經濟通通訊社15日專訊》中國8月經濟數據全面遜預期，其中規模以上工業增加值同比增長5.2%，遜於《路透》調查預估中值5.7%，且增速創一年最低水平；社會消費品零售總額同比增長3.4%，亦不及預期3.9%，創去年11月以來最低水平。

　　《路透》引述分析人士表示，8月經濟數據持續走弱，增長動能放緩已是趨勢而非短期波動。當前數據尚不足以立即觸發大規模刺激政策，因為決策層正專注於化解債務等長期任務。不過如果當前下滑態勢延續，貨幣和財政在內的寬鬆政策有望在未來幾個月內出台。

*ING：未來幾周人行降準降息概率較高*

　　ING大中華區首席經濟學家宋林表示，8月數據持續放緩，所有關鍵經濟指標再度低於市場預期。經濟進一步減速已不能簡單歸咎於天氣因素造成的暫時性擾動，因為目前經濟放緩趨勢已持續數月，且每月數據普遍低於預期。

　　上半年經濟走勢強勁，或許促使決策者把注意力放在更長期重點上，如反內捲和「十五五」規劃的制定。但鑒於過去數月經濟的放緩態勢，有充分理由預計短期刺激會再次加大力度。

　　現在評估個人消費貸款和服務業經營主體貸款「雙貼息」政策效果還為時過早，但考慮到經濟整體放緩，可能仍需要更多政策支持。未來幾周人行降息10基點、降準50基點的概率依然較高。

*四季度數據或更差，出台刺激可能性增加*

　　經濟學人智庫(EIU)中國高級經濟學家徐天辰說，原本預計在消費補貼背景下，9月之前的社零增速將保持在4%以上，因此本月數據令人失望。政府似乎正專注於其他優先事項，例如債務置換和欠款償還，這些事項佔用了原本用於公共投資的財政資源。

　　隨著基數效應的加劇，四季度數據可能會更加糟糕。這將增加四季度出台刺激措施的可能性，包括貨幣寬鬆、將債務發行提前到今年，以及可能出現的財政赤字擴大。

　　而澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬認為，數據顯示經濟增長動能趨弱，但仍不足以觸發新一輪刺激。維持本月不降息的判斷。(ry)