18/09/2025 10:44
【美國議息】富達國際：美聯儲減息0.25厘符預期，料年內再減息兩次，之後暫停減息
解讀
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核心摘要：
2025年9月18日，美聯儲宣布降息0.25厘至4.0%-4.25%，符合預期，富達國際預測年內再降息兩次後暫停，並指聯儲局政策焦點轉向勞動市場。
事實要點：
▷ 美聯儲降息0.25厘至4.0%-4.25%（符合預期）
▷ 富達預測2025年內再降息兩次後暫停
▷ 鮑威爾稱利率決策採「逐次會議」模式（未預設路徑）
▷ 富達指2026年5月或換主席（影響利率政策）
▷ 富達自2022年預測美通脹率趨近3%（非原2%目標）
2025年9月18日，美聯儲宣布降息0.25厘至4.0%-4.25%，符合預期，富達國際預測年內再降息兩次後暫停，並指聯儲局政策焦點轉向勞動市場。
事實要點：
▷ 美聯儲降息0.25厘至4.0%-4.25%（符合預期）
▷ 富達預測2025年內再降息兩次後暫停
▷ 鮑威爾稱利率決策採「逐次會議」模式（未預設路徑）
▷ 富達指2026年5月或換主席（影響利率政策）
▷ 富達自2022年預測美通脹率趨近3%（非原2%目標）
Salman Ahmed提及，聯儲局主席鮑威爾談及利率前景時的措辭遠比聲明所暗示的立場強硬。鮑威爾重申，委員會繼續採取逐次會議決策的模式，尚未預設利率路徑。他評論經濟狀況屬於「尚可」，也表示失業率與過往相比仍然處於低水平。他還提到周二公布的零售銷售數據強勁，稱消費者開支與收入的增長「遠超預期」。他重申之前在今年Jackson Hole全球央行年會上提出的較為溫和觀點，強調隨著通脹與失業風險變得更為平衡，立場需要變得更加中性。鮑威爾本人聲稱失業風險偏向上行。然而，此言論卻與鮑威爾談及經濟時的其他評論並不一致。
Salman Ahmed指出，展望未來，該行預測聯儲局日後的反應將會變得更加不可預測。該行預期聯儲局今年會再減息兩次，之後便會暫停減息。然而，當該行預測2026年的利率走勢時，在考慮到聯儲局有可能自2026年5月起由新主席掌舵，便意味著減息次數有更大的可能性增加，即與維持2%通脹的目標不一致。自2022年以來，該行一直認為美國經濟的新平衡通脹率將更接近3%，而非過去十年的2%。目前變得政治化的聯儲局支持這個觀點。此外，美國財政部長貝森特等人最近的言論表明，政府希望在聯儲局進行更廣泛的改革。所有這些消息都表明聯儲局未來的反應可能與以往大不相同，因此未來需要關注的不單止是政策，也需要洞察推動政策背後的政治局勢。(bn)