19/09/2025 15:35
【美國議息】宏利投資管理：美國減息可為新興市場帶來正面影響
解讀
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核心摘要：
宏利投資管理指出，美聯儲2025年9月降息25基點，預計2025年底前再降半厘，2026年或再降一次，明年底利率中位數料降至3.4厘，新興市場受惠全球資金流入亞洲及中國股票興趣回升。
事實要點：
▷ 美聯儲9月降息25基點（符合市場預期）
▷ 2025年底前再降息半厘（2026年或再降一次）
▷ 明年底聯邦基金利率中位數料降至3.4厘
▷ 亞股估值低於已發展市場（中國、南韓等企業改革吸引外資）
▷ 宏利估算中性利率為3厘（低於聯儲局預測）
宏利投資管理指出，美聯儲2025年9月降息25基點，預計2025年底前再降半厘，2026年或再降一次，明年底利率中位數料降至3.4厘，新興市場受惠全球資金流入亞洲及中國股票興趣回升。
事實要點：
▷ 美聯儲9月降息25基點（符合市場預期）
▷ 2025年底前再降息半厘（2026年或再降一次）
▷ 明年底聯邦基金利率中位數料降至3.4厘
▷ 亞股估值低於已發展市場（中國、南韓等企業改革吸引外資）
▷ 宏利估算中性利率為3厘（低於聯儲局預測）
他提及，在聯儲局預測經濟增長略為改善、通脹壓力稍為增強，以及失業率略為下降的環境下，投資者宜作好準備，局方或將於未來數月進一步調低利率。根據最新的「點陣圖」顯示，聯儲局在2025年底前將再減息半厘，並可能於2026年減多一次，明年底聯邦基金利率中位數料進一步降至3.4厘。這利率路徑與該行對鮑威爾任期（至明年5月底）內的預期一致。有別於聯儲局的最新預測，該行預期下一任主席將持續推動利率回歸中性水平，而該行對中性利率的估算為3厘。
*邵宇婷:投資者對中國股票恢復興趣*
宏利投資管理高級環球宏觀策略師邵宇婷表示，備受關注的聯儲局9月議息會議，一如市場預期減息，該行相信可為新興市場帶來正面影響，並指過去幾個月，全球資金持續流入亞洲，受惠於人工智能(AI)和資訊科技主題熱潮，以及投資者對中國股票恢復興趣。即使亞洲股票最近表現強勁，令估值優勢有所減弱，但與許多已發展市場相比，亞股仍然被低估。除了亞洲經濟增長相對穩健、風險溫和和寬鬆貨幣政策背景外，主要市場（包括中國內地、南韓、日本和新加坡）企業透過推動改革，加強公司治理、提高盈利能力和回報，也可望會吸引更多外資流入。(bn)