《投資觀點》景順：短期局勢降溫有望帶動股市續升，非美國市場或跑贏

　　《環富通基金頻道9日專訊》美國與伊朗於周三（8日）亞洲市場開市前宣布，達成為期14天的暫時停火。景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指，投資者對此消息感到鼓舞：亞洲股市顯著反彈，布蘭特原油價格急跌，美元回軟；儘管此舉為市場帶來喘息空間，但地緣政治不確定性仍未消除。他認為要令這輪風險偏好反彈得以延續，美國、伊朗及以色列須能夠將停火轉化為持久的和平。

*美伊和平方案存明顯分歧，霍爾木茲海峽航運量未必迅速回復*

　　趙氏對後市保持審慎樂觀，但在實現「永久和平」的局面之前，投資者需留意尚存的諸多複雜問題。伊朗提出的十點方案與特朗普總統今年3月提出的十五點和平方案存在明顯分歧。例如，雙方就伊朗鈾濃縮計劃應予保留還是全面拆除的問題上，依然僵持不下。此外，雙方在多項關鍵議題上亦意見不一。未來談判勢必艱巨，最終能否達成完整協議仍充滿變數。

　　在經濟層面，市場最關注的是霍爾木茲海峽是否能按伊朗承諾恢復通航。根據伊朗的建議方案，該國承諾在技術限制考量下，透過與本國武裝部隊協調，為船隻提供安全通行安排。這意味著，即使未來兩周開始有船隻穿越海峽，航運量亦未必能迅速回復至衝突前的水平。

　　能源市場已反映相關現實。周三亞洲交易時段，西德州中質原油(WTI)及布蘭特原油價格回落至　約每桶95美元，較周二晚（7日）接近110美元顯著回落，但仍遠高於衝突前約70美元的水平。鑑於地緣政治風險仍在，油價料將於高位徘徊。

　　亞洲經濟體高度依賴能源進口，因此對中東衝突造成的影響尤為敏感。倘若霍爾木茲海峽逐步重開，將為亞洲政策制定者與伊朗就船舶安全通行展開磋商提供契機，有助紓緩短期能源及商品價格壓力，並減輕通脹風險。

*債市或造好美元進一步走弱，亞洲科技及AI類股份明顯超賣*

　　短期內的局勢降溫有望帶動股市續升，非美國市場或將跑贏。受油價回落及通脹壓力下降影響，債市亦可能造好。隨著投資者評估停火的持久性，美元或進一步走弱。

　　就亞洲市場而言，自中東衝突以來，亞洲科技及AI類股份出現明顯超賣；反觀美股及AI相關股份表現較佳，因為投資者將偏好轉向被視為避險及受惠於國防相關科技的資產。只要停火局勢得以維持，上述趨勢料於未來數周出現逆轉。

　　長遠而言，中東局勢或加速亞洲出現結構上的轉變，包括更快轉向替代能源及可再生能源。(wa)
　
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