《比拼華爾街－溫傑》美國經濟數據放緩，Nebius業績勁爆（有片）

　　《比拼華爾街》美國零售銷售數據欠佳，三大指數於上周五（14日）反覆回吐，道指及標指皆回落0.2%，納指則跌0.3%。以整個星期計，三大指數個別發展，道指回落0.6%，標指升0.4%，納指微升0.1%，標指與納指均連升第三周。EPFR數據顯示，截至8月12日的一周，全球股票基金吸資238億美元，美股基金流入156億美元。
　
*通脹符合預期，加息預期降溫*
　
　　美國最新數據顯示消費及通脹同步轉弱，令市場進一步降低9月加息的預期。7月零售銷售意外按月下降0.6%，為2025年5月以來最大跌幅；密歇根大學8月消費信心指數初值亦跌至51。
　
　　通脹方面，7月CPI按年及按月分別上升3.4%及0.1%；核心CPI按年及按月則分別上升2.5%及0.2%，全部符合市場預期。
　
　　連續兩個月的疲弱就業（前周公布的非農新增職位意外下跌2.3萬個）與通脹數據，令市場大幅降低美國聯儲局加息的可能性。根據FedWatch數據，9月加息的預期已降至33%（一周前接近45%）；雖然年底前加息的機會仍達約七成，但加息50點子的機會已跌至約兩成。若8月數據延續疲弱勢頭，未來數月的加息憂慮料將進一步下降。
　
　　芝加哥聯儲行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)表示，最新通脹數據略有改善，期望隨著關稅及地緣局勢推高油價的影響逐步消退，通脹形勢能夠持續改善。
　
*關注聯儲局議息紀要*
　
　　下周焦點包括經濟數據、企業盈利及聯儲局會議紀要。數據方面，預期7月工業生產小幅下降，製造業及服務業PMI將維持擴張，房屋開工或因多戶住宅疲弱而下滑，初領失業金人數預期略為上升，與勞動市場逐步降溫一致。
　
　　至於議息紀要，由於反映的是數據轉弱前的討論，或顯滯後，除非內容與市場預期有明顯出入，否則對加息預期或資本市場的影響料相對有限。
　
*Nebius業績後股價急升*
　
　　Nebius(US.NBIS)第二季受惠AI算力需求強勁，收入錄得5.8億美元，按年大升454%；AI雲收入增加514%至5.75億美元。其股價於上周三（12日）急升逾兩成。
　
　　期內集團完成四筆標誌性的AI雲交易，平均TCV（總合約價值）超過10億美元；新增項目TCV按季增近四倍，新客戶TCV更按季急增九倍。數據反映需求持續爆發，亦顯示大型長約可提升未來收入能見度。
　
　　管理層指2027年的計劃產能「今日已可大致售罄」，並保留競價彈性以捕捉更高定價；加上70%交易包含預付款，可覆蓋資本性支出的50%至60%，印證其產品及服務在客戶中具強勁競爭力。

　　市場普遍看好其前景，進取投資者或可把握股價回調分段部署，惟建議只宜適度配置，不宜過度重倉。
　
　　短線風險方面，集團估值不確定性主要在於增長預期或已提前反映，若訂單入帳或AI工廠部署未能跟上，股價容易出現顯著調整。
　
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《香港股票分析師協會理事　溫傑》
　
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