友邦適合退休嗎？

　　姊妹們，我沒有做過正式統計，但根據我的印象，友邦保險（01299，下稱友邦）可算是保守型投資者的首選股份。我也知道，有小部分投資者甚至在友邦上市時便一直持有。

　　我的姊妹Angela就是其中之一。昨日(17日)友邦公布今年的中期業績，幾個主要指標都表現優異（見表一），而且，派息也持續增長。但在Angela的印象中，友邦的派息仍然很低。

　　「我對友邦的股價表現十分滿意，我有少量持股是她上市時認購回來的，後來再增持，而且，我一直沒有沽過。我記得，她的招股價只是20元之下，即是10年間股價升了接近4倍。只不過，她的派息就還差一點。」Angela告訴我她持有友邦的感受。

　　「妳的印象沒錯，友邦的現價股息率不算吸引，以友邦去年全年派息1.353元，昨日收市價96.95元計，股息率只不過1.4%左右。從另一個角度看，友邦的派息比率只有三成半左右，比起一般高息股的四成，甚至更高，仍然稍低。」

　　「對呀！如果友邦的派息可以再增加，我就更安心持有了！」

　　「我也同意！但妳也要認清一點，其實，友邦自從2010年10月上市以後（2010年沒派息，由2011年起才開始派息），派息連年增長，2011年全年只派0.33元，到去年已增至1.353元，即是10年間股息增長了3倍，等於每年複式增長15%。（見表二）」

　　「但她只是2010年上市，日子還很短，不可以作準吧！」

　　「同意，所以，我也沒有太標榜這點，因為如果這個紀錄不能持續20年以上，也不可算是有保證。但我想指出另一點，那就是友邦的派息增長相當高，除了去年之外，每年都以雙位數增長，2015年更以接近四成的幅度增長。以去年1.353元的派息計，如果妳在友邦上市時，以招股價19.68元買入，股息率已達6.8%，其實已經是很好的投資了！」

　　「友邦的派息仍會增加？」Angela馬上追問。

　　「在正常情況下，未來幾年，友邦的派息相信仍會增加。當然，再往後看就較難估算，因為股票始終是股票，沒有保證公司賺錢一定要派息，兼且一定要增加派息。」

　　「真有點美中不足，否則，我會以友邦作為退休收息股呢！」

　　「針沒有兩頭利，但從另一個角度看，友邦仍然有很大空間增加派息。如果她的派息比率再增加至四成，甚至四成半，我也可能將她納入我的一籃子退休收息股之一呢！」我向Angela透露我的做法。

　　「真的嗎？那好了。」

　　「真的，但要再觀望！」

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