《外資精點》花旗料老鋪黃金加大折扣令毛利率承壓，目標價507元籲買入

　　花旗研究報告指，老鋪黃金(06181)今年第三季調整定價策略，有助帶動銷售按季提升，但毛利率亦將按季下降。該行評估，第三季收入需按季增長18%至39億元(人民幣．下同)，才可維持與次季相同的純利水平；花旗現予目標價507港元及「買入」評級。

　　報告提到，老鋪黃金第三季商場促銷活動期間，提供15%至20%的價格折扣，高於此前的10%。由於舊款產品佔銷售大部分，該行預期第三季將提供額外9%折扣。假設銷貨成本不變，料毛利率由第二季的47%降至第三季的41.8%。

　　該行估算，若第三季收入按季增長18%至39億元，純利將按季持平於6.67億元，純利率17.1%。考慮到季節性因素，第四季收入預料將按季增長50%，介乎45億至63億元，純利介乎8.18億至12.7億元，純利率18.2%至20.1%。

　　總結下半年，收入料介乎75億至105億元，按年下跌15%至39%，純利介乎12.6億至20.1億元，純利率16.8%至19.2%。

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《經濟通通訊社22日專訊》