商品動向｜中國趁低吸納黃金，分析指反彈在即

　　金價自1月28日創歷史新高後累跌25%，多家機構分析師認為黃金已超賣，央行購金潮或成反彈催化劑。

 

　　美國研究機構Zweig-DiMenna分析師Michael Schaus及Matthew Finkelstein指出，中國今年上半年購金規模達57億美元，其中第二季度購入量佔比逾八成，遠超2025年全年20億美元水平。值得關注的是，中國在2023年黃金起漲前曾大手筆購入140億美元，反映當局擅長捕捉低位吸納時機。

 

　　目前金價較200天移動平均線低10%，分析師列舉1999年及2022年類似技術形態後均出現強勁反彈，惟同時警示1981年與2013年相似走勢後金價續跌。Schaus強調「宏觀環境至關重要」，預測現階段反轉機率較高。

 

　　摩根士丹利商品團隊發表報告，將年底金價目標定於每盎司4450美元，重點關注波蘭與中國等央行購金動能。報告指現時央行買盤正被交易所買賣基金(ETF)沽壓抵銷，去年黃金需求兩成來自ETF，惟地緣危機與加息預期削弱此資金流。

 

　　大摩經濟師持非共識觀點，預期聯儲局2026年將按兵不動。若6月通脹數據確認通縮趨勢，2027年或降息50基點，此舉料吸引散戶及ETF資金回流金市。目前黃金走勢將取決於貨幣政策預期與實物需求角力結果。

《經濟通通訊社22日專訊》