美債動向 | 債市示警加息在即，聯儲局政策轉向成焦點

　　美國債券市場近期發出強烈加息信號，兩年期國債孳息率突破4.1%水平，與4.2%的通脹數據形成呼應。市場預期聯儲局主席凱文·沃什(Kevin Warsh)或將逆轉早前減息立場，轉向收緊貨幣政策。

 

　　最新數據顯示，美國消費物價指數(CPI)按年升4.2%，顯著高於聯儲局2%長期目標。與此同時，兩年期國債孳息率本周曾觸及4.2%高位，反映市場預期聯儲局或需再度加息壓制通脹。利率期貨市場現時已完全消化年底前至少加息一次的預期。

 

　　市場預期出現戲劇性轉變——從年初普遍預期年內減息，轉為現時押注加息。達拉斯聯儲銀行行長洛麗·洛根(Lorie Logan)近期表態支持收緊政策，強調控制通脹應為首要任務。5月非農職位增加17.2萬個，失業率維持4.3%，顯示勞動力市場持續強韌。

 

　　生產物價指數(PPI)5月按年飆升6.5%，創2022年11月以來新高。債市投資者認為，若通脹預期根深蒂固，將觸發薪資與物價螺旋上升。沃什接掌聯儲局後首個重大考驗，在於如何平衡經濟增長與物價穩定。

 

　　分析師建議股票投資者聚焦現金流強勁、定價能力優越企業；債券投資者則可把握國債孳息率高企帶來的收益機會。值得注意是，利率期貨市場現時已完全反映2027年底前至少加息一次的預期。

 

　　市場轉向反映投資者對聯儲局政策信譽的考驗——債市不再要求貨幣寬鬆，而是敦促當局展現控制通脹決心。兩年期債息與通脹數據的同步走高，預示貨幣政策正常化進程或較預期更持久。

《經濟通通訊社13日專訊》