《港股偉論－黃偉豪》憧憬消費市場逐步回暖，領展適合中長期部署

　　《港股偉論》領展房產基金(00823)作為港股中市場規模最大、流動性最優的零售物業REITs，深耕香港本地市場多年，同時布局內地及海外優質資產，是港股高股息資產的核心標的。在消費復甦分化、地產行業持續調整的背景下，領展憑藉穩健的資產質地與穩定的分紅機制，長期備受穩健型投資者青睞。

　　從基本面核心數據來看，領展2026財年業績整體符合市場預期，呈現「小幅承壓、韌性猶存」的特徵。財報顯示，公司全年實現營業收入139.4億元，按年微降2.0%；可供分派總額65.8億元，按年下降6.4%。業績小幅下滑主要源於香港及內地物業續租租金下調壓力，疊加香港零售市場北上消費分流帶來的衝擊。

　　運營層面方面，領展資產穩定性優勢顯著，核心香港物業出租率維持97.8%的高位水平，抗空置風險能力極強，其中停車場收入表現堅挺，全年僅微降0.1%，成為業績穩定的主因。另在分紅方面，公司全年每單位分派2.54元，以昨日收市價35.5元計算，現價股息率高達7.1厘以上，在低利率市場環境中具備極強的收益吸引力。同時，公司持續優化資產結構，通過海外物業溢價出售盤活存量資產、加速資本循環，保障現金流穩健。

　　在行業與估值層面，當前港股REITs板塊整體估值處於歷史低位，領展預期市盈率為約14.2倍，估值充分反映了零售市場短期疲軟的悲觀預期。隨著香港本地消費政策持續優化、內地文旅消費復甦，疊加通關後本地客流穩步回流，核心商圈零售物業租賃需求有望逐步回暖。

　　對於穩健型價值投資者，領展是優質配置標的之一。其高股息、低波動、高流動性的特徵，能夠持續貢獻穩定現金流收益，適合中長期持倉，抵抗市場震盪。當前股價充分消化短期利空，估值安全邊際充足，毋須過度恐慌。投資者不妨分階段吸納，作中長期「財息兼收」的部署。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　　
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